大陸地產債 逢低可加碼

高盛發佈的最新報告顯示，看好大陸地產高收益債潛力，觀察受投資情緒面及供給面影響，大陸地產高收益美元債2021年以來表現較疲弱，但由於基本面無虞，分析師認爲，全球經濟成長反彈和相對收益持續推動，大陸地產債逢低提供加碼機會，有利佈局大陸高收債基金。

日盛中國高收益債券基金經理人林邦傑表示，隨疫苗問世、聯準會承諾維持極度寬鬆政策，及歐洲央行提高購債規模5千億歐元，加上美國通過新一輪紓困措施，還有英國與歐盟最終達成貿易協議，抵銷美歐疫情持續惡化，令管制措施延長衝擊，市場延續樂觀情緒，加以中國人行重申防範系統性風險、負面信用消息影響降溫，大陸高收益債指數續揚。

羣益中國高收益債券基金經理人李運婷指出，大陸經濟持續回暖，但貨幣政策中性，信用分化仍將加劇，投資操作可透過增加行業廣度，並捕捉企業信用改善契機，降低行業集中風險及參與經濟復甦。配置建議減持低評級民企，留意企業流動性管理能力，關注有交易價值的新債發行，低評級債選擇短天期，較高評級債可視期間溢價增持。

臺新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢認爲，亞高收債以大陸地產商發行佔大宗，地產商債務體質，將牽動未來亞高收益債表現，在債務無法持續擴大下，大陸地產整體信用風險將逐漸有效降低，投資價值增加。大陸能發行境外美元債的企業，大多是能通過國際投資人檢視，在籌資熟練度及財報透明度上，經得起市場考驗。

展望陸債後勢，林邦傑強調，大陸地產政策收緊其實反而是良藥，可有效避免廣泛的信用違約風險，及信貸緊縮局面，地產體質更健康。且考量全球經濟復甦，大陸尤爲強勁，及內需勢頭不減，企業融資協助業務擴張，收益將持續增加，大陸高收益債具相對投資價值。