《2024年三季度銀行理財產品實際運作報告》重磅發佈，5億大數據穿透銀行理財！

#編者按#

2024年11月21日，南財理財通課題組發佈了《2024年三季度銀行理財產品運作報告》，該報告基於南財理財通超5億銀行理財大數據，從理財行業情況、理財產品運作表現、理財產品創新等多方面對銀行理財行業進行了全方位透視，力求爲理財市場提供一個更客觀、公正、真實的全貌。

2024年三季度，央行降準疊加兩次降息，債市收益率一波三折。9月末多項超預期政策落地，權益市場表現勢如破竹，而債市劇烈調整，各類債券收益率均大幅上行，季末形成“深V”走勢。三季度，7月末破淨率較6月末下行至1.91%，而8月債市波動放大，月初與月末各經歷了一輪急調，月末理財產品綜合破淨率較7月末上行，升至3.16%。9月末，理財產品綜合破淨率較8月末回落，降至2.58%。

從不同產品類型來看，三季度固收類、混合類、權益類產品破淨率均在8月出現不同程度的上升，9月有所收斂，商品及金融衍生品類產品三季度一直處於全部破淨狀態。

細分投資週期來看，三季度固收類公募產品以投資週期在1-3年的產品破淨比例整體較高，投資週期在6個月以內的產品破淨佔比在固收產品中相對較低。

31家理財公司三季度合計發行了4472只理財產品，與去年同期相比漲近40%，達到39.71%。從發行機構看，股份行理財公司發行數量居首，興銀理財、平安理財、浦銀理財和信銀理財發行量穩居前四名，其中興銀理財和平安理財產品發行量超過300只，國有行理財公司中，交銀理財發行產品數量最多，達到258只，城商行理財公司中，杭銀理財發行數量最多，達到163只，合資理財公司普遍發行產品數量較少。

隨着利率下行、資產收益率走低，銀行理財產品的高業績比較基準也難以爲繼，管理人不得不調降業績比較基準降低客戶預期。從三季度產品定價情況看，不同投資週期產品（僅包括固定報價型和區間報價型產品）業績比較基準整體有所下降，除1—3月、3年以上期限產品定價有所波動之外，其餘期限產品三季度業績比較基準呈逐月下降趨勢，其中6-12月產品定價已跌至3%以下，自此1年以內產品定價均低於3%。對比來看，6—12月、1—2年、2—3年期限產品定價沒有拉開差異，產品期限利差較小，延長資金投資期限的性價比不高。對於投資者而言，面對理財產品業績比較基準走低的現象，一方面需要理性看待產品收益率回落，另一方面應加強多元資產配置應對市場變化。

從“吸金”規模看，2024年三季度理財公司新發產品單品平均募集規模爲2.83億元，相比2024年上半年的3.11億元有所下滑，理財產品吸金能力較弱。僅一款產品募集規模超過50億元，未出現爆款產品。從發行數量上看，理財公司2024年三季度發行熱情依舊高漲，新發產品更偏向固收類封閉式短期限產品。

受新發理財產品短期限特徵影響，到期理財產品也呈現短期限特點。據南財理財通數據，2024年三季度累計有31家理財公司的2515只封閉式人民幣理財產品到期，同比2023年三季度增加近七成。分機構看，興銀理財、工銀理財和信銀理財到期產品數量位列前三名，分別到期206只、157只和136只。

就投資週期而言，到期產品投資週期偏短，2年以下到期產品佔比超九成。其中，3—6個月期限產品比例最高，達到33.92%，6—12個月期限產品數量佔比近三成，整體來看封閉式到期產品短期化特徵較爲明顯。

收益表現方面，理財公司封閉式到期人民幣固收類公募產品平均到期年化收益率爲3.12%（按份額覈算），29家理財公司中有19家理財公司到期年化收益率均值超過3%。因基準利率較高，封閉式美元固定收益類公募產品平均到期年化收益率爲5.10%，12家理財公司美元理財成立以來平均年化收益較其預設的平均業績下限高出30bps。

從達標結果看，在符合計算條件的2344只封閉式到期公募產品（已合併產品份額）中，固收類產品得益於之前債牛階段積累的收益整體達標率相對較高，超八成（81.19%）產品達到業績比較基準下限，超五成（55.14%）產品達到業績比較基準中樞。而混合類產品在權益市場的拖累下達標率較低，業績下限達標率爲16.67%，業績中樞達標率爲8.97%，兩類產品達標率呈現兩極分化現象。

分期限看，在人民幣固收類產品中，不同期限產品達標率也有明顯分化，1年以內的中短期限產品下限達標率較高，超九成或接近九成產品達到業績比較基準下限，1—3月和3—6月兩個期限產品的業績比較基準下限達標率在90%以上。相比之下，1年以上期限產品達標率較低。其中，2—3年期限產品業績基準下限達標率僅爲11.54%。

據南財理財通數據，截至2024年9月30日，31家理財公司共有22145只存續理財產品，發行方式以公募爲主。按發行機構來看，信銀理財、興銀理財和招銀理財的存續產品數量包攬前三。

具體到產品業績表現，受三季度末行情逆轉A股大漲而債市下跌影響，權益類理財產品業績大增、固收類理財產品盈利略回吐，因此權益類理財產品成爲今年前三季度業績表現最好的品種，平均淨值增長率爲2.95%，固收類理財產品今年前三季度平均淨值增長率2.36%排第二，混合類理財產品平均回報2.03%。

從不同投資週期理財產品表現來看，固收類理財產品基本呈現投資週期越長收益越高的規律，投資週期1年以上的固收理財產品平均回報均超過2.5%，3年期以上平均回報最高，爲2.72%，1月以內理財產品平均回報最低，僅1.98%。

混合類理財產品則以3個月以下投資週期和2年以上投資週期收益表現更好，短期混合類理財產品表現較佳可能跟權益類投資入市點位相對較低有關。6—12個月投資週期收益表現最差，平均回報僅1.52%。

今年前三季度外幣固收類理財產品收益率明顯高於人民幣固收類理財產品，外幣固收類理財產品平均回報爲3.21%，人民幣固收類理財產品平均回報2.34%。這跟外幣利率以及外幣資產收益率高於人民幣資產有關。

從創新情況看，銀行理財三季度創新主打穩健標籤。理財公司新發產品更加註重獲取絕對收益，通過構建多資產投資框架和增加多維度收益來源來分散投資風險。除日常穩健低波產品外，理財公司還偏好將目標盈這一產品形式與黃金、紅利及海外資產配置相結合，在達到預定收益率時及時止盈。在財富向善方面，多家理財公司發行慈善主題理財，使公衆參與慈善事業更爲便捷。

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