2025年1月券商金股組合出爐：白酒股再度活躍
2024年全年A股市場交易結束，各券商金股組合全年的收益率排名終於出爐。
Wind數據顯示，2024年全年，有統計數據的券商金股組合的平均收益率爲5.5%，較2023年全年的-12.35%有明顯改善。
2025年1月2日，A股市場迎來2025年首個交易日。截至收盤，滬指報3262.56點，跌2.66%；深成指報10088.06點，跌3.14%；創指報2060.44點，跌3.79%。從盤面來看，零售、社區團購、拼多多概念板塊漲幅居前，保險、證券、中船系板塊跌幅居前。
截至目前，已經有近20家券商發佈了2025年1月的金股組合。
據《每日經濟新聞》記者觀察，在各券商發佈的1月金股組合中，食品飲料行業個股現身的頻率有所提升，而此前一度被券商冷落的白酒股又開始活躍起來。此外，“紅利+科創”的啞鈴型配置策略仍然是不少券商推薦的1月核心策略。
國聯證券金股領跑2024
據Wind統計，截至2024年12月31日收盤，2024年累計收益率爲正的券商金股組合數量爲24個，佔比爲65%。其中，有4個券商金股組合全年累計收益率超過20%，分別爲國聯證券、華泰證券、國投證券、興業證券金股組合，表現最好的國聯證券金股組合年內收益率達到45.6%。
總體來看，2024年券商金股組合的表現較2023年有明顯改善。
據Wind統計，2024年全年，有統計數據的37個券商金股組合的平均收益率爲5.5%，其中有9個金股組合全年跑贏滬指，另外，僅有2個金股組合全年跌幅超過10%。
相比之下，2023年全年，42個券商金股組合的平均收益率爲-12.35%，其中有33個金股組合未跑贏大盤，多達12個金股組合全年跌幅超過20%。
這兩天，各券商的2025年1月金股組合陸續發佈。從這些1月金股來看，不少於兩家券商推薦的金股包括美的集團、甘源食品、百潤股份、海光信息、中國神華、上汽集團、海螺水泥、中國海油等。近期表現較好的紅利主題仍受到多家券商的關注。另據《每日經濟新聞》記者觀察，在各券商發佈的1月金股組合中，食品飲料行業個股出現的頻率有所提升。
值得一提的是，此前一度被各券商金股組合冷落的白酒股在2025年1月金股組合中出現的頻率開始提高，浙商證券、國信證券、東吳證券等券商在1月金股組合中都推薦了相關白酒龍頭。此外，乳業、休閒食品、啤酒等行業個股也有券商推薦。
過去一年，“紅利+科創”的啞鈴型配置策略在A股市場表現持續佔優，從已經發布的上述1月各券商金股組合來看，依然可以看到較多的“啞鈴型”特徵。
中信證券策略團隊日前指出，利率下行趨勢下，政策尚未充分落地，基本面數據仍待觀察，以保險爲主的機構配置型資金對紅利主線的配置意願更強，2025年1月，市場進入2024年年報業績預告披露窗口期，也有利於紅利風格。此外，活躍資金主導下，近期主題輪動依然明顯，範圍有所縮小。從整體上看，“主題+紅利”將推動跨年行情。
財通證券日前發佈策略觀點稱，海外方面，美聯儲2024年12月議息會議“轉鷹”後美債持續上行，突破11月16日的高點4.5%，對股市、商品持續形成壓力。國內方面，政策穩步發力，經濟平穩+流動性寬鬆的環境不改，維持“紅利+科創”“金融+科技”啞鈴型策略配置建議，重視保險增量資金和後續A500ETF的驅動。
核心資產重獲機構關注
雖然2024年A股大多數指數最終收紅，但對市場風格的把握程度，決定了能否跟上大盤節奏。
《每日經濟新聞》記者注意到，近期，各券商紛紛發佈2025年投資策略，目前對於2025年市場風格的研判，各主流機構呈現出一定分歧。
值得關注的是，儘管最近幾年以消費、醫藥爲代表的核心資產表現持續低迷，但近期多家主流機構在展望2025年市場時開始不約而同將目光重新聚焦核心資產觸底回升的投資機會。
申萬宏源策略團隊在最近發佈的2025年A股投資策略中指出，2021年以來，主動管理3年調整，重倉的新能源、醫藥生物、電子中不少細分領域也經歷了3年供給壓力緩和，是率先出清的方向。核心資產景氣拐點臨近，2025年主動管理能有所作爲的條件將不斷改善。需求側困境反轉確實還有待確認。
申萬宏源在2025年行業比較投資策略中指出，曾經的基金抱團賽道（“茅指數”和“寧組合”）本輪股價調整時間最長，絕對和相對負收益持續3~4年。其中醫藥生物連續4年絕對收益和相對收益均爲負數，食品飲料、農林牧漁、社會服務和美容護理連續4年相對收益爲負數；電力設備和國防軍工連續3年絕對收益爲負數。
此外，抱團賽道本輪股價調整幅度也充分，2021年以來白酒、CXO、光伏設備和電池的最大跌幅分別爲59%、78%、73%、71%。與此同時，“寧組合”和“茅指數”2025年基本面預測見底回升，市場一致預測“寧組合”收入增速從2024年的9%上升至20%；淨利潤增速預測值從2024年的3%上升至33%，對應的2025年的動態估值PE20倍、PEG1.2倍。“茅指數”2025年收入增速預測從2024年的7%上升至13%；淨利潤增速預測值從2024年的7%上升至15%；對應的2025年的動態估值PE17倍、PEG1.6倍。
近日，談及2025年市場的投資機會，野村東方國際證券研究部總經理及首席策略分析師高挺表示，在外需可能受到壓力之下，會更聚焦內需，“過去兩三年消費板塊的估值大幅下降，很多白酒公司其實盈利增長還可以，但是股價還是一直下跌，隨着內需逐步復甦，白酒估值可能回升。另外，現在醫藥的估值也很低，醫藥和政策的敏感度比較高。還有一個內需的重要組成就是房地產，過去幾年房地產持續負增長，如果樓市、股市能穩住，其實房地產是有機會的。”
另外，高挺還看好與內需消費升級相關的服務消費行業、品質必需消費與潮玩可選消費行業；在通脹主線方面，伴隨中國央行“促進物價合理回升”的政策表態，建議關注PPI修復預期帶動的週期品行業，尤其是中國定價權更強的鋼鐵、煤炭、鋁等；在高景氣科技領域的產業迭代趨勢方面，建議關注AI、儲能等科技景氣題材機遇。
某私募相關負責人日前則表示，2025年繼續看好低波紅利和高波主題兩大風格。值得注意的是，現在部分消費和港股互聯網公司由於分紅水平較高，已經加入低波紅利行業。高波主題則繼續看好低空經濟等。
國聯證券策略團隊則將2025年的市場風格演繹分爲“上下半場”，預計上半年核心資產將帶動市場上行，下半年隨着不確定性增加，配置小盤風格+紅利資產的“啞鈴型”策略或更有性價比。