20年大挫敗…這家被驚人庫存壓垮!專家曝晶片廠最後1張王牌

記憶體大廠美光預估本季營收較去年同期暴跌近60%,創下自2001年以來最大跌幅。(示意圖/達志影像/shutterstock)

半導體庫存壓力鍋於去(2022)年中炸開,至今已調整一段時間。記憶體晶片大廠美光28日預估本季營收較去年同期暴跌近60%,創下自2001年以來最大跌幅,財測雖慘淡,但符合市場預期,記憶體市況可望觸底。對此,資深半導體分析師陸行之分享5大觀察點,並認爲「可能看到一些半導體公司會把一些高庫存打掉」。

美光預估本季營收較去年同期狂掉近60%,不過符合華爾街預期,執行長 Sanjay Mehrotra 表示,記憶體和儲存產業面臨13年來最嚴重衰退,由於定價環境疲弱,衝擊美光財報,所幸客戶庫存已好轉,未來供需將逐步改善。

美光第二財季(截至3/2)營收年減約53%,爲36.9億美元,淨損也達23億美元,經調整後每股虧損1.91美元,遠不及去年同期每股盈餘2.14美元;第三財季財測估營收37億美元加減2億美元,符合分析師預測均值,經調整後每股虧損預估爲1.58美元加減7美分。

陸行之在臉書發文表示,美光公佈上季度獲利及這季度指引,因此分享幾個特別的觀察點,尤其「可能看到一些半導體公司會把一些高庫存打掉」,他提到,如果把庫存損失拿掉,美光庫存月數其實還是很高。

陸行之五大觀察如下:

一、美光預期第二季營收與上季持平,感覺比Trendforce昨天預期10-15%價格下滑稍好。

二、美光公佈第一季毛利率-32.7%,營業利潤率-62%,嚇人一大跳,主要是認列近14.3億美元的庫存損失,但放在營業成本中。

三、美光預期第二季毛利率-23%,營業利潤率-52%, 但如果把一次性庫存損失5億美元拿掉,毛利率應該是-9.5%,營業利潤率-38%;若美光三個月後提供三季度指引,就會看到獲利率大幅回升,然後公司就會說「看好下半年,看好明年」。

四、美光第一季庫存月數 4.98,季減37%,年增27%,但如果把庫存損失拿掉,庫存月數是7.03,季減11%,年增79%,「其實還是很高」。

五、EBITDA margin -11%,表示美光產品已經賣到現金成本價(cash cost),但這個包含庫存損失,如果把營業成本中的庫存損失拿掉,其實公司還是賣在高於現金成本價。