“4680圓柱電池”，億緯鋰能的“新籌碼”？

一串“神秘”數字撩動鋰電行業神經。

11月8日至今，震盪多日的鋰電池板塊開始波動上行。11月8日當天，鋰電板塊大漲近3%。

5個交易日內，寧德代上漲1.09%，收於641元，市值1.49萬億元；億緯鋰能大漲15.95%，收於131.95元，市值2495億元，創出歷史新高；

大漲背後，代號爲“4680”的動力電池走進資本市場話題中心。

因更大的儲能以及更低的成本，早在去年9月的特斯拉電池日上，4680電池就曾引起轟動，並被業內視爲動力電池的新風口。

一年過去，4680電池再次引爆話題。有報道稱4680電池的良品率已從去年的20%提高到了接近80%，預計明年具備量產可行性。

果實即將成熟，資本“前赴後繼”。新能源汽車“教父”特斯拉已計劃在加拿大建設電池設備工廠，以推動全新4680圓柱形電池的規模量產。

國內，“風口之王”億緯鋰能緊隨其後，公告建設20GWh大圓柱電池生產線，擬跨足4680電池領域

（圖片源自億緯鋰能官網）

手機、消費電子、電子煙之後，4680電池能否成爲億緯鋰能的“再生長密碼”？

火熱的4680

動力電池是新能源汽車的核心元件，其每一次革新都牽動着全行業的視線。從三元鋰到磷酸鐵鋰再到刀片電池，無一不顛覆了既有的動力電池格局。

江山代有才人出，這一次，主角是“4680”。

所謂4680電池，即是直徑爲46mm，高度爲80mm的圓柱形動力電池。馬斯克曾表示，相較於特斯拉此前採用的2170電池，4680電池的電芯容量是2170電池的五倍。搭載4680電池後，汽車的續航里程將提升16%。

單是續航里程的提升還不足以引爆市場的激情，經營層面上來看，4680電池方案比2170成本每千瓦時降低約14%。對企業而言，低充電成本意味着更大的購車吸引力，以及更多的利潤空間。

而從電池造價來看，4680電池相較於特斯拉此前採用的2170電池，由於電池結構件、焊接數量和電解液減少，成本更是下降了82%。

造價端的低成本是推動競爭格局變化的重要因素之一——當電池造價降低，以往體量不大，不敢貿然如場的中小企業也可以參與近鋰電池行業分一杯羹。

對於二線動力電池廠商而言，與其說4680是一款新的產品，不如說是一個趕超一線廠商的希望。

外界的呼聲持續升溫，高儲能、低成本，自去年九月曝光，4680就迅速成爲業內寵兒。不過，時至今日，4680電池仍未開始大批量產。

11月16日，有投資者在互動平臺上向鋰電池相關個股大東南發出提問：“從某種意義來講，公司鋰電池生產線能不能通過技改生產4680圓柱電池？”

大東南方面迴應稱，“可以，4680圓柱電池是在傳統18650圓柱電池基礎上尺寸放大，卷繞工藝稍加改變即可。”

不過，從事實來看，理論到實際依然存在距離。作爲18650以及2170等圓柱形電池的放大版，4680的落地需要，克服的並不僅僅是大體積模型的焊接問題，從原料到工藝再到安全性等層面的要求成爲4680大規模量產的桎梏。

時至今日，4680再次席捲動力電池的輿論場。一年時間過去，據悉，特斯拉已將4680電池的良品率從去年的20%提高到了接近80%。

多家機構預測，隨着4680電池的技術不斷完善，其大概率將在明年實現量產。

4680電池量產的前夜已至。

風口競速

羅傑斯的創新擴散理論用五個階段描述了一個新產品的發展歷程：早期探索者，早期追隨者，早期使用者，晚期追隨者以及落後者。

新能源汽車行業，早期探索者是特斯拉。當特斯拉宣佈關注4680電池時，其早期追隨者就伺機涌入。

今年2月，江淮汽車與CBAK能源科技（改名前的比克電池）簽署了一項爲期三年的聯合產品開發戰略協議。雙方將聯合開發4680鋰電池及電池組。而後，比克電池透露，正與國內和海外多個客戶合作進行全極耳大圓柱電池的應用開發，4680電芯樣品預計年內實現批量下線。

緊接着，包括LG和三星SDI等在內的多家知名廠商表示完成了特斯拉4680電池組樣品的研發工作，即將入局。

雨點密集落下，特斯拉和松下敲響了鑼鼓。

11月初，加拿大安大略省馬卡姆市市長弗蘭克斯卡皮蒂發佈推特宣佈，特斯拉將在該市建造一座工廠，用於生產電池製造設備，並供應全球超級工廠。川財證券在一份研報中援引了11月5日路透社的報道，稱特斯拉計劃在加拿大建設電池設備工廠，推進4680電池大規模生產。

早在去年就宣佈將與特斯拉合作研發4680電池的松下首次披露了爲特斯拉研發生產4680電池原型，並表示在技術上基本已準備好量產特斯拉4680電池。與此同期，松下還放出一則將在墨西哥擴產20%的消息。此舉被外界解讀爲，松下的4680電池開始佈局量產。

4680電池量產前夜，各大廠商已經開始競速。鋰電池行業的新風口，億緯鋰能仍未缺席。

11月5日，億緯鋰能發佈公告稱，公司子公司湖北億緯動力有限公司擬與荊門高新技術產業開發區管理委員會簽訂《合同書》，將在荊門高新區分別投資建設20GWh乘用車用大圓柱電池生產線及輔助設施項目、16GWh方形磷酸鐵鋰電池生產線及輔助設施項目，項目固定資產投資總額約爲62億元。

當天的開工活動儀式上，億緯鋰能董事長劉金成提及，將在荊門動力儲能電池產業園建設4680和4695大圓柱電池生產線，“有可能是全世界範圍內最先量產4680和4695大圓柱電池的生產基地，並且配套全球一流的主機廠。”

利好行情傳遞至A股，11月8日開始，鋰電池板塊大漲。其中，億緯鋰能漲幅近16%，領漲板塊，並於次日刷新歷史最高價。

東吳證券在一份研報中指出，大圓柱電池在能量密度和生產成本方面存在巨大優勢，未來有望成爲一種重要的技術路線。而億緯鋰能在大圓柱電池方面佈局較爲領先，2021年已生產出4680和4695成品，並獲得下游車企認可。此次規劃的20GWh乘用車用大圓柱電池產能預計在2023年開始量產。

億緯鋰能的新籌碼

盤點近幾年來的大牛股，億緯鋰能算其中佼佼者。

相繼踩中“消費電子”、“電子煙”和“鋰電池”風口，億緯鋰能的股價從2018年底的8元/股一度漲超130元/股，漲幅超過1600%。前後耗時不到三年。

如今，在電子煙業務遭監管重錘後，億緯鋰能的估值邏輯更多集中在鋰電池板塊，尤其是動力電池。

三季度報告顯示，前三季度億緯鋰能實現營收114.48億元，同比增長114.39%；歸母淨利潤22.16億元，同比增長134.18%。其中，億緯鋰能的動力電池收入約67億元，佔比59%；消費類電池收入約47億元，佔比41%。

根據中國汽車動力電池產業創新聯盟數據，今年前三季度我國動力電池產銷量同比增長超200%，其中億緯鋰能前三季度裝機量爲1.7GWh，位列行業第六，市佔率1.8%。

與此同期，寧德時代和比亞迪的裝機量分別爲46.79G以及14.73GWh對應市佔率50.8%和16%，分別較上半年增加1.7個百分點和1.4個百分點。

風口資金洶涌，終究會因馬太效應不斷向頭部玩家聚攏。從當前鋰電池領域的格局來看，億緯鋰能並沒有位列其中。

有分析指出，當前的鋰電行業，寧德時代和比亞迪二分天下，在行業上下游均握有議價權。而作爲第二梯隊的億緯鋰能若想從前兩者手中蠶食市場份額，或需要從價格上予以讓步。

另一組數據，前三季度，億緯鋰能的市場佔有率維持不變。財報顯示，第三季度億緯鋰能收入同比增長125.9%，但扣非淨利潤僅同比增長22%，環比二季度則下滑約13%。主營產品動力電池的毛利率下滑了2兩個百分點。

原材料價格上行是一方面，作爲二線電池廠商中的佼佼者，億緯鋰能面臨的經營壓力也不容忽視。與寧德時代“先付錢，後交貨”模式不同，上下游的價格和需求每次波動都牽動着二線企業的經營脈搏。

4680電池是億緯鋰能的一把破局利器，而在此之前，億緯鋰能早早佈局打通了全鏈條。

今年開年以來，億緯鋰能先後與德方納米成立合資公司生產磷酸鐵鋰正極，並18億元入股華友鈷業專注三元鋰電池材料；5月，又宣佈通過子公司與貝特瑞、SKI設立合資公司，專注高鎳三元正極，年產量5萬噸；7月，億緯鋰能以1.4億元收購金崑崙鋰業28.125%股權，並與其成立合資公司，建設年產3萬噸碳酸鋰和氫氧化鋰項目……

接二連三的擴產是億緯鋰能的第一步，爲了減少風險，億緯鋰能還在上下游展開觸角。

6月，億緯鋰能投資特來電入局新能源充電設施賽道；7月，其以1.1億元收購大華化工5%股權，後者享有大柴旦鹽湖採礦權；其還直接或通過大華化工間接持有金崑崙40.59%的股份，後者現有年1000噸金屬鋰的產能……

動力電池變局將至，億緯鋰能四面出擊。風口之王手中的下一張籌碼，是大圓柱電池。