6G向天地一體化發展 英偉達推動AI-RAN商業化

山西證券近日發佈通信周跟蹤：6G向天地一體化發展，英偉達推動AI-RAN商業化。

以下爲研究報告摘要：

行業動向：

1）全球6G標準化工作正式啓動，6G研發與應用邁入新階段。

上週，2024全球6G發展大會在上海成功舉辦，6G主題投資概念再度引發市場關注。根據ITU和3GPP的規劃，6G標準制定將在2025年正式展開，在2027年確定技術路線圖並正式起草，最終在2030年實現全球商用。IMT2030（6G）推進組目前開展了6G關鍵技術研究包括通感一體化、無線人工智能、天地一體技術、智能超表面（RIS）技術、數據服務、新型傳輸協議以及算力網絡七個方向。我們認爲，6G相比5G最大的變化在於天線、無線空口（天地一體化）以及AI原生三個層面。其中天線將引入巨型MIMO以支持更高的通信頻率、更大的通信帶寬、更多的通信連接以及RIS智能超表面天線陣子技術以實現高度精準的通感一體和波束動態調整，在基站設計、天線材料、射頻器件、信號處理方面變化最爲突出。而無線空口的天地一體化將實現真正意義上的“基站上天”與手機直聯，未來在星上載荷、星間路由、星地核心網方面都將隨着6G標準的成熟逐漸實現，與國內外衛星互聯網行業蓬勃發展的的行業趨勢相輔相成。最後，6G網絡在波束控制、網絡管理、全網調度以及算力服務接入方面不僅是AI原生賦能的也是使能豐富AI應用的重要通信手段。我們認爲，當前5.5G發展的的產業技術趨勢將是與6G一脈相承的，5.5G是6G的前置探索，重要的變化值得重點關注，如通感一體、NTN、內生AI等。

2）日本將使用Blackwell投資主權AI英偉達助力軟銀開創全球首個實時5GAI-RAN。

上週在日本舉行的2024年AI峰會上，英偉達與軟銀公佈了一系列合作計劃，其中軟銀正利用Blackwell構建日本最強大的AI超算，擁有25EFLOPS算力，並配套英偉達Quantum-2InfiniBand網絡和AIEnterprise軟件。我們認爲，主權AI在2025年正成爲大型CSP之外不可忽視的AI算力需求帶動，與大型CSP主要基於商業考慮相比，主權AI將主要應用於科研、政府項目、企業需求等，且更歡迎軟硬一體、算網一體的機櫃和集羣級解決方案。與此同時，軟銀與英偉達合作實現了AI-RAN的成功商用，在神奈川成功進行了戶外野外試驗。根據英偉達技術博客描述，軟銀的AI-RAN解決方案在英偉達GH200、Bluefield3和Spectrum-X上運行，集成了20個RU和一個5GC，並連接了100個UE。核心軟件棧包括了英偉達AerialCUDA加速的RAN庫和L1功能、富士通提供的L2算法、Red Hat提供的容器平臺以及軟銀開發的E2EAI和RAN編排器。與傳統o-RAN和v-ran相比，AI-RAN的特點之一是可以同時運行RAN和AI工作負載從而大幅提升設備利用率，利用5G低時延優勢運行新型邊緣AI應用，如自動駕駛、工廠多模態AI應用、機器人開發應用等。與單獨的RAN相比，配置了AI-RAN（基於GB200NVL2）的站點最多可實現5年5倍的資本支出回報。我們認爲英偉達AI-RAN解決方案的推出將大幅驅動5G專網在邊緣計算的應用，國內運營商在邊緣站點5G基站與GPU算力混合部署上具有豐富經驗，隨着商業模式的成熟未來或創造更高投資回報。

建議關注：6G無線空口：中興通訊、信科移動、通宇通訊、飛榮達、國博電子、燦勤科技、碩貝德；衛星互聯網：上海瀚訊、鋮昌科技、臻鐳科技、天銀機電、震有科技、航天環宇；AI-RAN：中興通訊、紫光股份、神州數碼、烽火通信、浪潮信息；運營商：中國移動、中國電信、中國聯通、中國衛通。

市場整體：本週（2024.11.11-2024.11.15）市場整體下跌，申萬通信指數跌-2.12%，滬深300跌-3.29%，創業板指數跌-3.36%，上證綜指跌-3.52%，深圳成指跌-3.70%，科創板指數跌-3.78%。細分板塊中，周漲幅最高的前三板塊爲雲計算（+3.19%）、運營商（+0.84%）、IDC（+0.07%）。從個股情況看，和而泰、中國聯通、中國衛通、中國電信、中國移動漲幅領先，漲幅分別爲+51.09%、+11.95%、+4.06%、+2.92%、+2.16%。源傑科技、瑞可達、劍橋科技、中國衛星、長光華芯跌幅居前，跌幅分別爲-12.63%、-11.50%、-10.39%、-9.96%、-9.12%。

風險提示：

海外算力需求不及預期，國內運營商和互聯網投資不及預期，市場競爭激烈導致價格下降超出預期，外部制裁升級。（山西證券 高宇洋,張天,趙天宇）

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