9月山東銀行理財量跌價升！“類資產荒”下，家庭資產配置“秘籍”來了

經濟導報記者 王雅潔

三季度收官，山東銀行理財收益率迴歸年初水平。10月12日，普益標準最新發布的《山東省銀行理財市場指數報告(10月)》顯示，今年9月山東整體銀行理財呈現量跌價微升的態勢，山東銀行理財收益率環比微升至3.50%。

事實上，隨着季末的結束，存款利率下行趨勢或還將持續。那麼在“類資產荒”的背景下，如何在不確定性中尋找確定性機會？這成爲市場及投資者廣泛關注的話題。就家庭資產配置專題，日前，泰山產業領軍人才、山東財經大學當代金融研究所所長陳華教授，接受經濟導報記者專訪時表示，“跑不過劉翔，但你一定要跑過CPI。投資者應學會用適合自己的方式，對衝通貨膨脹引致的財富貶值縮水風險。”

9月山東銀行理財平均收益率3.50%

伴隨着年內的時漲時跌，山東銀行理財9月平均收益率迴歸至1月份水平。

普益標準監測數據顯示，9月山東銀行理財收益率環比上升1個基點至3.50%，與今年1月持平。從價格指數看，山東省銀行理財價格指數環比上升0.42點至83.90點，指數呈上升趨勢。

從不同類型看，山東封閉式預期收益型產品收益率環比上升1個基點至3.75%，開放式預期收益型產品收益率環比上升3個基點至3.14%。

不過，9月份山東淨值型理財產品綜合業績呈現下滑態勢，其中，固收類產品業績基準環比下跌，混合類、現金管理類產品業績基準環比均出現上升。

數據顯示，9月山東淨值型產品綜合業績基準爲4.18%，環比下滑5個基點，較基期(2018年5月)下滑149個基點。其中，固定收益類淨值型產品業績基準爲4.25%，環比下滑11個基點，較基期下滑86個基點；混合類淨值型產品業績基準爲3.90%，環比上升15個基點；現金管理類淨值型產品業績基準爲3.02%，環比上升1個基點，較基期下滑65個基點。

山東銀行理財收益及價格指數走勢(來源：普益標準)

“山東理財價格指數和平均收益均上升，主要考慮到月末、季末流動性需求通常會增大，加之跨節因素影響，預防性流動性需求上升。”普益標準研究員餘可對經濟導報記者表示，除整體價格指數外，針對主流的封閉式預期收益型產品及開放式預期收益型產品，分別分析其價格指數走勢，有利於投資者根據自身實際情況選擇合適的產品。

據餘可分析，距離資管新規過渡期結束只剩下3個月時間，此時銀行理財產品的轉型壓力倍增，又逢季度末的時點，銀行淨值化轉型進一步加快。權益類理財產品受到近期市場波動影響，收益情況略有浮動，但長期看權益產品仍將是銀行理財未來重要的開拓點。

“類資產荒”背景下該咋辦？

隨着四季度的開啓，年內理財收益將有多大的波動區間？目前暫無定論。但相對肯定的是，國內存款利率水平正處在相對低的歷史分位數水平。

回顧年內經濟形勢，“通脹”成爲主導全球市場走勢關鍵詞。從國內來看，中國經濟處於合理增長水平。值得注意的是，今年以來，地產調控力度加碼，房價漲幅明顯放緩，房屋成交有所降溫；銀行理財、中長期存款以及國債、貨幣基金等產品回報率中樞繼續下移；增量資金加速涌入股市，股債分化，出現“類資產荒”“結構性資產荒”現象……

“隨着中國經濟的快速發展，中國居民家庭財富劇增，與之相對應，家庭配置資產的內生動力也在增加。實際上包括銀行、證券、保險、信託等金融機構也有轉型升級的壓力。”陳華告訴經濟導報記者，“整體來說，老百姓如何配置金融資產，這是未來面臨的一個重大現實課題。”

那麼，對於家庭資產配置來說，首先應注意什麼？在業內人士看來，財富管理，風險是永恆不變的主題。

“風險與收益是一對孿生兄弟：風險一定時，收益越高越好；收益一定時，風險越低越好。”陳華直言，“在對外投資時，永遠都要把安全放在第一位。應首先關注金融機構的風險防控措施以及相關制度安排，第二關注的才應該是收益。同時，不要把雞蛋放在一個籃子裡，防止發生系統性風險。”

就家庭而言，如何合理科學地進行資產配置呢？“一般來說，一個家庭的資產配置主要分爲應急性、靈活性的日常開支類的現金部分(佔比10%)，保險等保障性資產部分(佔比20%)，股票、基金、信託等高風險高收益投資(佔比30%-40%)，以及存款、國債等長期性投資(佔比30%-40%)。”陳華表示，當然，不同的家庭，風險偏好不盡相同，所配置資產的佔比也不一樣。

如何投資股市、樓市？

一般來說，資產配置分爲房地產類資產，銀行存款、國債、理財產品、股票、信託產品、保險產品等金融類資產，黃金貴金屬資產等幾大類。

樓市方面，今年9月國家統計局發佈的數據顯示，2021年8月，70個大中城市商品住宅銷售價格環比、同比漲幅總體延續回落態勢。特別是二手房房價環比上漲城市數量已經連續5個月下降，二手房房價環比上漲的城市數量由7月的41個銳減至27個，是2015年4月開始連續77個月(除2020年2月疫情特殊原因之外)的最低點。

在陳華看來，對於房地產投資，國家對其定位是“房住不炒”，所以建議投資者未來房地產市場投資的比重要適當下降。陳華分析，“房地產投資的比較收益將會逐步下降，未來房地產價格將分層。北京、上海、深圳、杭州等一線城市，剛需強勁，其房價一般是一個穩中有升、小步慢跑的態勢。一般的三、四線城市，有的甚至不排除房價泡沫逐步釋放，房價有升有降的分化態勢。”

股市方面，興業證券最新研報顯示，海外“多事之秋”，市場波動加劇，但不是系統性風險，港股、A股反而可能成爲全球避風港。

對於股市投資，陳華有着自己的看法，“中國的股票市場，未來十幾年應該是一個大發展的過程。上市公司的數量將不斷擴容，未來可期。從宏觀來講，國家將不斷提高直接融資比重，與此同時，逐步降低銀行業等間接融資比重。同時，未來將有大批優秀的企業上市；監管職能部門的監管水平、監管能力以及上市公司治理能力都會不斷提升；投資者的金融素養將有進一步提高。”

陳華建議，普通投資者在購買股票的時候，如果不懂應該學習；也可以考慮股票型的基金，讓專業化團隊來幫你打理股票、基金，讓專業的人幹專業的事情，才能做得更好！