A500指數ETF（560610）交投活躍，利歐股份漲停，機構：“春季躁動”行情有望在12月開啓

12月2日，中證A500指數盤中持續拉昇，截至發稿漲超1%，成分股方面，利歐股份、巖山科技、廣汽集團漲停，海南機場漲超9%，湯姆貓、天孚通信、天融信、三花智控漲超7%。

相關ETF方面，A500指數ETF（560610）震盪走強，截至發稿漲超1%，成交額超5.2億元，換手率超3.6%；溢折率0.16%，盤中頻現溢價交易。

A500指數ETF（560610）緊密跟蹤中證A500指數。該指數優選各行業市值代表性強、表徵行業龍頭的500只股票，兼顧大市值的同時均衡覆蓋A股各行業核心龍頭資產。同時，指數編制結合互聯互通、ESG等篩選條件，便利境內外中長期資金配置A股資產。

對於即將到來的12月A股市場，機構普遍持樂觀預期。

中信證券指出，展望12月，預計中央經濟工作會議將再次提振機構資金信心；預計四季度經濟數據穩中回升，地產領域價格信號局部好轉；外部的負面預期衝擊已階段性消化，人民幣有望企穩；機構資金、活躍資金和散戶資金有望在12月形成共振，推動市場的跨年行情。

國金證券指出，2025年大概率具備“春季躁動”行情，且有望在12月開啓。對比歷屆持續性較佳的“春季躁動”行情，如2006、2009、2016、2019年等，我們認爲2025年也大概率將出現“春季躁動”。具體原因如下：

（1）當前國內經濟已趨於改善。宏觀經濟數據PMI、國內消費、出口以及中觀產銷數據、產能利用率的回升等均驗證經濟正顯示邊際回暖跡象。

（2）市場有效流動趨於改善。10月M1同比拐頭回升的同時短融增速回落，意味着以“M1-短融”爲代表的市場剩餘流動性回升，背後則是“寬貨幣+寬財政”帶動企業、居民現金流改善及“花錢意願”回升，爲A股分母端提供了擴張的基礎。

（3）貼現率保持較低水平。基於M1同比與PPI的領先關係（歷史經驗顯示M1領先於PPI約6—9個月），“PPI底”對應A股企業“盈利底”，10月M1同比增速的拐頭回升意味着企業“盈利底”或對應至2025年三季度。我們預計PPI拐點或在明年7月，轉正最快或在9月。

（4）估值合理甚至偏低水平。當前A股市場估值處於全球主要權益市場中等偏低水平。

（5）當前ERP處於階段性高點，且具備較多向下收斂空間。截至2024年11月20日，無論EPR還是“股債收益差”均說明A股風險偏好具備較大改善空間。

（本文機構觀點來自持牌證券機構，不構成任何投資建議，亦不代表平臺觀點，請投資人獨立判斷和決策。）