北交所新股星圖測控開啓申購，市場人士看好明年新股市場投資機會

12月24日，中科星圖測控技術股份有限公司（以下簡稱“星圖測控”）在北京證券交易所（以下簡稱“北交所”）開啓新股申購。

星圖測控IPO首發價爲6.92元/股，發行市盈率爲14.98倍，共發行2750萬股，網上發行2200萬股。

航天測控管理“小巨人”，行業壁壘高成長空間大

公開信息顯示，星圖測控是圍繞航天器在軌管理與服務，專業從事航天測控管理、航天數字仿真的國家級專精特新“小巨人”企業。公司業務發端於航天特種領域，憑藉核心技術團隊在特種領域多年來高標準交付國家重大航天工程任務所積累的技術優勢，目前已全面拓展至特種領域、民用航天和商業航天領域。

公司依託完全自主化的核心技術，研發形成洞察者系列產品。同時，借鑑國際市場頭部航天科技服務企業普遍推行的“產品+綜合服務方案”業務模式。

星圖測控的實際控制人爲中國科學院空天院，核心技術團隊均來自於國家航天測控單位，多次參加國家重大航天工程任務，承擔過國家重大航天項目。國有股東背景及核心技術團隊的大型國有航天單位研發經歷決定了公司具備承擔國家戰略級航天任務的能力。截至2024年6月30日，公司已在航天領域擁有32項已授權發明專利及189項已登記的計算機軟件著作權。

財務方面，星圖測控2023年實現營收2.29億元，同比增長61.90%，歸母淨利潤6262.79萬元，同比增長23.41%；2024年前三季度實現營收1.63億元，歸母淨利潤5020.74萬元，毛利率和淨利率分別爲51.98%和30.83%。

此次募投項目方面，公司擬在安徽合肥建設商業航天測控服務中心，同時擬在我國西部、東北、南部等地（初步選址）建設地面站網，開展航天器測控及其增值服務。項目完全達產後預計可實現新增年均營業收入4183萬元，新增年均淨利潤1454萬元。

開源證券北交所研究中心總經理諸海濱在研報中指出，考慮到公司技術及品牌優勢，有望進一步提高行業滲透率，建議關注。

申萬宏源專精特新首席分析師劉靖在研報中指出，公司圍繞航天器在軌管理與服務，業務領域覆蓋特種領域、民用航天、商業航天，承擔過國家重大航天項目，依託自主核心技術，打造洞察者系列產品，行業壁壘高；公司作爲國有股東背景及核心技術團隊的大型國有航天單位，成長空間大。博弈面看，公司首發估值較低，老股佔比較低，建議積極參與。

2024年北交所新股發行速度平穩，上市後表現活躍

回首2024年北交所新股市場，整體新股發行速度保持平穩，新股申購積極，上市後表現活躍。截至2024年12月20日，2024年北交所上市企業22家，募集資金合計45.50億元。新股市盈率方面，2024年北交所上市企業首發市盈率均值爲15.76倍。

諸海濱表示，新股市盈率方面，2024年北交所上市企業首發市盈率均值爲15.76倍。另外由於2024年北交所新上市企業從行業賽道、技術能力等角度去看，均具備優質的稀缺性，同時較低的發行估值對資金吸引力強，新股首日漲幅也較高。

2024年22家上市公司首日漲幅均值達204.03%。2024年10月1日-2024年12月20日新股首日漲幅進一步提高，首日漲幅均值達366.23%。預計2025年新股發行節奏維持每月3-4家，全年或有36-48家新股。

另外，2024年新三板掛牌企業質量持續提高。新三板作爲北交所的後備軍，企業的提質量、擴數量正在快速進行，綜上原因，看好2025年北交所新股機會。

劉靖指出，自2024年9月24日二級市場交投活躍度迅速擡升以來，北交所新股發行數量維持每月3家的適當節奏、且新股市場熱度也迅速擡升，展望明年，發行節奏上預計維持每月3-4家，同時，北交所當前新股申購收益率已十分可觀，按照2024年10月以來上市的6只新股情況、申購收益率中值達0.26%，簡單線性外推全年36只（每月3只）的新股申購累計收益率可達9.99%，新股申購收益率可觀。

此外，北交所後備企業的提質量擴數量正在進行。2025年是北交所高質量發展的關鍵節點，北交所後備企業的提質量擴數量正在進行。2024年11月新三板新增掛牌41家、前11月已累計掛牌326家，且2024年下半年已明顯看到掛牌企業盈利能力的提升，這些企業掛牌滿一年後即可上會，建議積極關注相關優質後備企業的投資機會，積極看好明年北交所新股市場的投資機會。

新京報貝殼財經記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 王心