北京貨幣政策對內優先 寬鬆大方向不變

管濤現任中銀證券全球首席經濟學家,曾擔任中國國家外匯管理局國際收支司副司長、司長。(取自網路)

管濤現任中銀證券全球首席經濟學家,曾擔任中國國家外匯管理局國際收支司副司長、司長。他長期從事貨幣可兌換、國際收支、匯率政策、國際資本流動等問題的研究,參與了1994年以來中國外匯體制改革的重大方案設計。

管濤近日在《上海證券報》撰文稱,大國貨幣政策對內優先,就是主要服務於國內增長、就業和物價穩定目標,強調中美利差收窄不是(中國)貨幣政策的掣肘。他進一步指出,中國國內疫情多點散發拖累經濟恢復,4月第1季經濟數據發佈前後,人行或許會再次出臺全面降準或降息的措施,以體現主動作爲。

美國正遭遇40年一遇的高通膨,而當前中國通膨水準溫和,這是中美貨幣政策分化重要背景。鑑於美國貨幣政策的重心在「防通膨」,中國貨幣政策正在圍繞「穩增長」發力,未來中美利差將進一步收窄甚至可能出現倒掛。

管濤指出,如果未來美國聯準會緊縮疊加地緣政治風險,雖然可能會放大中國遭遇的資本流動衝擊,但是前期民間積累的外匯資產可以發揮「蓄水池」功能,更好地調節國際收支平衡。即便出現更壞情景,憑藉前些年人行、外匯局在應對資本外流、匯率貶值方面積累的豐富經驗和樹立的良好市場信譽,應對潛在的人民幣匯率異常波動可以更加遊刃有餘。

日前,人行貨幣政策委員會指出,在當前國外疫情持續、地緣政治衝突升級的背景下,要加大穩健的貨幣政策實施力度,發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能,爲實體經濟提供更有力支持,穩定宏觀經濟大盤。

管濤指出,中國今時不同於往日,經常帳戶收支不僅依然盈餘,而且更加趨於平衡,人民幣匯率依然強勢但也趨於均衡合理水準。他強調,人行的貨幣政策要用在刀刃上,堅持實施靈活的匯率政策,是兌現貨幣政策「以我爲主」的關鍵。