波動加劇 非投等債好吸睛

投資級債及非投資級債都出現利差揚升情形，推升投資價值吸引力。圖／本報資料照片

3月配息非投債ETF

美國總統川普帶來關稅戰疑慮，通膨揚、消費信心保守，金融市場波動加劇，經濟衰退的可能性也再次推升聯準會上半年降息預期，這波美國公債殖利率走低，企業債受到市場風險情緒影響，投資級債及非投資級債都出現利差揚升情形，推升投資價值吸引力。

第一金美元優選非投資等級債券ETF經理人王心妤表示，儘管關稅推升通膨與經濟降溫疑慮，不過，觀察美國經濟仍具備韌性，美元非投等債殖利率、票息率皆高達8％以上水準觀察，現在更是入手非投資級債券的好時機。

美國面臨關稅擔憂延燒，確實有使用製造業出現提前拉貨潮，帶來通膨揚升疑慮，加上美國嚴冬效應，消費與經濟數據保守，加上川普強勢作風，頻頻爲金融市場投下震撼彈，VIX指數彈升、公債殖利率下滑，經濟衰退市場擔憂情緒提升，信用債券短期承壓，不過，相對股市的波動度仍較爲可控，隨利差擴大、殖利率上揚，也提高長期投資及現在進場參與票息收益持有價值的吸引力。

野村投信投資策略部副總張繼文指出，美國非投等債有收益及利差雙高特性，加上存續期短，因此具備抵抗殖利率上升的底氣。

根據統計，美國非投資級債的到期殖利率爲7.4％，優於美國投資級債（5.3％）與美國公債（4.5％）；而美國非投資級債存續期僅3.4年，遠低於美國投資債的7.0年與美國公債的6.0年，當美國公債殖利率走高時，美國非投資級債受到衝擊相對較低。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒預期，今年美國非投資等級債仍可提供合理回報，主要將由息收所驅動，預期美國經濟成長將達2.5％左右，企業基本面良好，將使違約率維持於低檔，利差則可望處於區間震盪。

臺新優先順位資產扺押非投資等級債券基金經理人尹晟龢認爲，非投資等級債券市場短線仍受聯準會言論及決策影響而波動加大，建議首選優先擔保債防止違約風險，因爲優先擔保非投資級債在「優先」及「擔保」雙優勢下，讓投資人獲得較佳的資本保護，在市場大幅波動時，優先擔保公司債防禦效果更明顯，表現相對穩健。