不確定性增 法人：債市應分散佈局

美國長天期公債殖利率上升，信用利差進一步收縮，債券市場波動性已攀升至今年的最高水準。圖／本報資料照片

美國10年期公債殖利率走勢

共和黨全面掌控立法和行政部門，使美國長天期公債殖利率上升，信用利差進一步收縮，債券市場波動性已攀升至今年的最高水準。投信法人建議，債市波動預期加大，應分散佈局。

聯博表示，共和黨若進一步減稅，將導致美國公債的融資成本上升，進而推高長期利率，目前風險溢價低於平均水準、政治關注度高，都帶來不確定性。應加碼短期信用債券，因爲若利差大幅擴大或美國公債殖利率迅速上揚，短期債券的波動性相對較低，全球央行正在寬鬆政策，但速度不同，從美國分散到其他成熟市場如法國和加拿大的機會正在浮現。

大華投等美債15Y+（00959B）經理人郭修誠指出，觀察美國10年期公債殖利率表現，仍在4％高原區上下，在此環境下，高票息的長天期投資級公司債，可提供投資人穩健的債息收入。

面對美國政治情況不明和通膨等多重因素不確定性時，往往會選擇較低波動與相對穩定回報的投資商品，無論接下來利率走勢如何，將長天期投資等級債列爲核心資產並長期持有，是進可攻、退可守的較佳配置。

凱基美國非投等債（00945B）基金經理人鄭翰紘認爲，市場預期選後美國政府會增加舉債因應財政支出，帶動通膨隱憂，加上經濟數據持續強韌，也令市場對美國聯準會接下來的降息幅度與腳步的預期心理出現變化；對比歷史上10年期公債殖利率平均，目前也仍存在上行空間、下行空間相對有限。