財達證券首席宣宇：美聯儲降息50個基點，對國內形成5大利好

*本站財經智庫原創文章轉載需經授權。本文不構成投資決策。

作者|宣宇（財達證券首席經濟學家、智庫負責人）

北京時間9月19日凌晨2時，美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）宣佈將聯邦基金利率目標區間下調50個基點至4.75%-5.00%，開啓自2020年3月以來的首次降息，標誌着美聯儲貨幣政策由緊縮週期轉向寬鬆週期。

美聯儲認爲，50個基點的降息是一個“強有力的行動”，是確保實現充分就業和物價穩定兩大目標的及時舉措。過去數月以來，美國就業市場出現疲軟跡象，就業增速明顯偏低，勞動力市場弱於預期，經濟增長前景預期偏弱。美聯儲最新預計美國2024年GDP增速爲2.0%（6月份預計爲2.1%）。但與此同時，美國通脹壓力明顯緩解。8月消費者價格指數（CPI）同比上漲2.5%，漲幅較7月收窄0.4個百分點，連續5個月回落；個人消費支出價格指數（PCE）已從7.12%的高點降至8月份的2.2%，爲美聯儲降息創造了條件。

2022年3月至2023年7月，美聯儲基於支持就業最大化和2%通脹目標，連續11次加息，累計加息幅度達525個基點。這次美聯儲降息，已經是市場一致預期，關注焦點只是在於具體降息幅度。因此，本次降息的大部分影響已經通過消化，美股衝高回落後三大指數集體收跌（道指跌0.25%，標普500指數跌0.29%，納指跌0.31%，其中道指、標普500指數均創盤中新高）。

這次美聯儲降息，預期差是降幅幅度。短期看更多是情緒上的脈衝效應，長期看對國內影響主要體現在以下5個方面。

1.有助減少跨境資本流出，改善國內流動性。美聯儲大幅降息將顯著縮小中美利差，有助減少跨境資本（淨）流出，有助改善國內市場流動性，對人民幣資產價格形成利好。

2.利好股市。隨着我國資本市場基礎性體制機制不斷健全完善，疊加流動性改善和預期提振，對A股形成利好。

3.利好債市。同樣條件下，流動性改善有助利好債券市場。

4.提振人民幣匯率。中美利差顯著縮小，國際資本配置人民幣資產需求相對增加，有助於提振人民幣匯率。

5.有助改善國內政策空間。美聯儲貨幣政策轉向具有長期性，有助強化國內外政策協調，減少國內貨幣政策掣肘，有助於積極防範化解房地產風險和債務風險，有助於推動國內經濟結構調整。

本站財經智庫（微信公號：wyyjj163） 出品

本站財經智庫是本站新聞打造的財經專業智庫，整合本站財經原創多媒體矩陣，依託於上百位國內外頂尖經濟學家的智慧成果，針對經濟學熱點話題，進行理性、客觀的分析解讀，打造有態度的前沿財經智庫。歡迎來稿（投稿郵箱：cehuazu2016@163.com）。