財聯社債市早參8月27日｜住建部解讀房屋養老金：不需要居民額外繳費，不會增加個人負擔；財政部將督促地方加快專項債發行使用進度

債市要聞

【住建部權威解讀房屋養老金：不需要居民額外繳費 不會增加個人負擔】

據中國建設報，8月26日，住房城鄉建設部相關司局負責人就社會關注的房屋養老金相關問題進行權威解讀。問：房屋養老金的資金來源是什麼？ 答：房屋養老金由個人賬戶和公共賬戶兩部分組成。個人賬戶就是業主交存的住宅專項維修資金，交存按現行規定執行。公共賬戶按照“取之於房、用之於房”“不增加個人負擔、不減損個人權益”的原則，由政府負責建立，從試點城市看，地方政府可以通過財政補一點、土地出讓金歸集一些等方式籌集，目的是建立穩定的房屋安全管理資金渠道，不需要居民額外繳費，不會增加個人負擔。

【財政部：地方政府債務風險得到整體緩解 隱性債務規模逐步下降】

據財政部消息，2023年以來，按照黨中央關於“要有效防範化解地方債務風險，制定實施一攬子化債方案”的決策部署，各有關部門、各級地方黨委和政府進一步加大工作力度，採取更多更實舉措，取得了積極成效。財政部在地方政府債務限額空間內安排一定規模的再融資政府債券，支持地方特別是高風險地區化解隱性債務等，緩釋到期債務集中償還壓力，降低利息支出負擔。按照“省負總責，市縣盡全力化債”的原則，各地立足自身努力，統籌各類資源，制定化債方案，逐項明確具體措施。經過各方面協同努力，地方政府債務風險得到整體緩解，隱性債務規模逐步下降。總的看，目前我國地方政府債務風險總體可控。

財政部相關負責人26日表示，下一步，財政部將會同相關部門指導督促地方進一步加快專項債券發行使用進度，提高專項債券資金使用效益，帶動擴大有效投資，推動儘快形成實物工作量。

【六部門：嚴禁爲沒有收益或收益不足的市政基礎設施資產違法違規舉債 不得增加隱性債務】

8月26日，財政部等六部門制定印發《市政基礎設施資產管理辦法（試行）》。辦法強調，政府投資建設的市政基礎設施資產應當依法嚴格履行基本建設審批程序，落實資金來源，加強預算約束，防範政府債務風險。嚴禁爲沒有收益或收益不足的市政基礎設施資產違法違規舉債，不得增加隱性債務。通過發行地方政府專項債券建設的市政基礎設施管護期間產生的有償使用收入，按規定優先用於償還對應項目的地方政府專項債券本息，不得挪作他用。本辦法自2024年9月1日起施行。

【中央財辦副主任韓文秀：合理擴大地方政府專項債券支持範圍 適當擴大用作資本金的領域、規模、比例】

中央財辦分管日常工作的副主任韓文秀髮文指出，健全政府債務管理體系。按照統籌發展和安全要求，完善政府債務管理制度，更好發揮債券資金促進經濟社會發展的積極作用。一是加快建立同高質量發展相適應的政府債務管理機制。完善政府債務分類和功能定位，優化中央和地方政府債務結構，有效滿足宏觀調控需求，更好支持落實國家重大戰略任務。二是建立全口徑地方債務監測監管體系和防範化解隱性債務風險長效機制。健全工作協調機制，強化數據共享應用。加強源頭治理，堅決遏制新增隱性債務，有序化解存量隱性債務。嚴格對違規違法舉債問題監督問責，落實地方政府舉債終身問責制和債務問題倒查機制，發揮典型案例警示作用。三是加強地方政府專項債券管理。合理擴大地方政府專項債券支持範圍，適當擴大用作資本金的領域、規模、比例。完善債務限額分配機制，加強專項債券資金借用管還全生命週期管理。四是加快地方融資平臺改革轉型。加強對融資平臺公司的綜合治理，持續規範融資管理，禁止各種變相舉債行爲，推動形成政府和企業界限清晰、責任明確、風險可控的科學管理機制。

【央行：7月份債券市場共發行各類債券66383.9億元 國債發行9924.9億元】

8月26日，央行發佈2024年7月份金融市場運行情況，7月份，債券市場共發行各類債券66383.9億元。國債發行9924.9億元，地方政府債券發行7108.3億元，金融債券發行10004.9億元，公司信用類債券1發行13392.9億元，信貸資產支持證券發行404.1億元，同業存單發行25046.9億元。7月份，銀行間債券市場現券成交36.3萬億元，日均成交15773.0億元，同比增加21.0%，環比減少9.1%。

【央行昨日縮量續作MLF 疊加逆回購淨投放7189億元 月末流動性還有哪些擾動？】

本週資金面擾動因素增多，疊加跨月臨近，資金面或有波動。昨日，央行逆回購加量投放，同時MLF適量續作共同維穩流動性。央行公開市場當日開展4710億元7天期逆回購操作，操作利率1.70%，與此前持平。央行同時開展3000億元1年期MLF操作，中標利率維持2.30%不變。數據顯示，當日有521億元逆回購到期，8月有4010億元MLF到期。業內指出，未來，MLF操作常規性後移，既可以更好平抑月末波動，又可與LPR報價進一步脫鉤。隨着美聯儲釋放出明確的降息信號，我國貨幣政策空間進一步打開，業內認爲，四季度政策利率會進一步調降，同時也不排除下半年央行降準的可能。

【信用債“補跌”何時結束 9月或是較好的信用債配置窗口】

招商固收張偉團隊研報指出，8月13日至8月23日，10年國債利率震盪下行了8bp至2.15%，而3年期AA+中期票據利率累計回升了4bp至2.22%。3年期AAA城投債和AA+城投債收益率分別上行了2.6和3.6bp。首先，信用利差被壓縮至極限水平後，信用債的“稅後收益”性價比降低，而債市短期步入震盪期，公募基金和券商自營調倉至流動性更好利率債並賣出信用債，這是本次信用債利率回升的重要原因。其次，資金面小幅季節性收斂，存單利率上行也對信用債帶來利空擾動。往後看，9月也將是政府債券供給高峰，1年期AAA存單利率預計仍將在1.95%左右震盪，不排除有上行擾動，但存單利率持續上行風險可控，存單利率下行窗口要等到政府債券供給高峰過去。而信用債利率預計也和存單利率走勢相似，即短期存在利率上行擾動，但是風險可控，對於配置盤來說，9月是較好的信用債配置窗口。

【浦銀理財迴應員工網傳信息：已向公安機關報案】

浦銀理財26日發佈聲明稱，近期公司員工吳某某在微信朋友圈多次發佈涉及公司的不實言論，引發輿論關注。經覈實，公司不存在相關違法違規行爲，也未侵害投資者、合作機構及員工的合法權益。由於吳某某所述均與事實嚴重不符，爲了維護公司聲譽及廣大投資人的合法權益，公司已向公安機關報案。目前公司經營一切正常。據瞭解，此前有自稱浦銀理財員工爆料，浦銀理財存在套路式收取管理費、長期持有大量地產債追高、欺壓券商、騙取客戶利益等行爲。

【今年以來信託公司參與發行企業ABS近二百款】

在政策支持和行業轉型等因素影響下，信託公司參與資產證券化業務熱情不減。數據顯示，截至發稿，今年以來，外貿信託、華能信託、中航信託等15家信託公司參與發行企業ABS產品198款，規模累計達1369.1億元。其中外貿信託、華能信託、中航信託參與的產品數量位居前三，分別爲46款、40款和40款。在資產證券化業務鏈條上，信託公司通常擔任原始權益人、管理人和中介機構等角色。上述198款產品中，由信託公司作爲原始權益人蔘與的企業ABS產品達到176款，產品規模合計達到1205.8億元，涉及的信託公司共有15家。

【貴州省舉行債券及REITs產品培訓會】

據貴州省金融辦官微，近日，貴州省委金融辦、省發展改革委、貴州證監局、深圳證券交易所聯合主辦的全省債券及REITs產品培訓會議在貴陽舉行。深交所債券業務中心研究發展部區域負責人在“利用REITs及固收產品拓寬融資渠道、助力高質量發展”專題授課中指出國家發展改革委日前發佈《關於全面推動基礎設施領域不動產投資信託基金（REITs）項目常態化發行的通知》，明確REITs項目類型擴充，新增是養老設施等。課程介紹了REITs政策及關注要點、ABS產品和公司債券審覈關注要點及創新品種有關情況。深圳國際控股有限公司基金事業部公募REITs申報發行組負責人作REITs經驗分享。深圳國際控股有限公司基金事業部公募REITs申報發行組負責人作REITs經驗分享。

【25家主流債券投資機構來濰坊高新區實地調研】

據濰坊高新區融媒體中心，8月22日下午，山東省信用增進、廣發證券、建信基金、國泰君安資管、摩根士丹利基金、工銀瑞信基金等25家金融機構來濰坊高新區調研。針對高新區產業發展、債務管理情況及融資規劃等，山東高創集團與各金融機構展開深入交流。今年以來，高創集團把握資本市場歷史性窗口，充分發揮優勢，整合各種資源並取得諸多融資亮點，向資本市場展現了高新區高質量發展的良好風貌。參加本次活動的機構涵蓋各類信用債主流機構投資者，通過現場調研交流，各投資機構對高新區及山東高創集團形成了更全面、更直觀的認識，將有效助力區屬企業後續債券順利發行，爲我市及高新區國有企業拓寬融資渠道、優化融資結構提供了重要契機。

【美聯儲戴利呼應鮑威爾觀點 稱降息時機已到】

舊金山聯儲行長戴利(Mary Daly)表示，她認爲美聯儲開始降息是適宜之舉。戴利週一說：“調整政策的時候到了。”戴利的講話與美聯儲主席鮑威爾的言論相呼應。他上週在傑克遜霍爾的研討會上表示，他對通脹可持續向2%目標回落的信心有所增強，調整政策的時候到了。這位舊金山聯儲行長表示，現在確定政策的確切路徑還爲時過早。她拒絕透露在美聯儲9月17-18日的會議上是會支持降息25基點還是50基點。她強調美聯儲必須將通脹率降至2%的目標，但也表示她和她的同事們將設法防止緊張的貨幣政策損害勞動力市場。當被問及是否有任何因素可能阻礙美聯儲在9月降息時，戴利回答道：“目前很難想象。”

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，爲維護月末銀行體系流動性合理充裕，8月26日以固定利率、數量招標方式開展了4710億元7天期逆回購操作，操作利率1.70%。此外，以利率招標方式開展3000億元1年期中期借貸便利（MLF）操作，中標利率維持2.30%不變。Wind數據顯示，當日有521億元逆回購到期，8月有4010億元MLF到期。

信用債事件

■葫蘆娃：上交所不予通過公司發行可轉債申請，因申請不符合發行條件等問題；

■江蘇信託：起訴佳穗置業及惠東佳兆業投資，要求償還本息及違約金等費用超35億元；

■柳州建投：擬發行5億元中票，由柳州城投集團提供擔保；

■渤海銀行：“21泰安城投MTN001”擬提前兌付，於8月27日召開持有人會議；

■象嶼地產：涉及兩起股權轉讓糾紛訴訟，一起已執行完畢，一起已撤訴；

■荊州城發：擬發行3年期美元債券，初始指導價7.0%區域；

■濟南金投：擬發行3年期美元債券，初始指導價6.70%區域；

■上實發展：2024年上半年淨虧損1.77億元，同比轉虧；

■北大科技園:因重大訴訟2024年半年度淨利潤虧損約1.46億元；

■雲南能投集團：境內債“23能投01”實現回售金額8.3億元，擬全部轉售；

■淮安興盛建設投資：控股股東變更爲淮安市聯創產業發展集團；

■21鄭州經開MTN001：票面利率下調144BP至2.40%，回售申請期8月29日至9月4日；

■取消發行：“24中國通用MTN002”、“24魯宏橋GN002”、“24雲南交投MTN004A”、“24雲南交投MTN004B”等取消發行。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數上行】

週一，貨幣市場利率多數上行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期上行4.07BP報1.8551%，7天期上行11.19BP報1.9594%，創逾一個月新高，14天期下行0.84BP報1.9441%，1月期上行8.0BP報1.93%。

Shibor短端品種集體上行。隔夜品種上行6.1BP報1.862%；7天期上行11.1BP報1.936%；14天期上行0.1BP報1.955%；1個月期上行0.4BP報1.823%。

銀銀間市場回購定盤利率多數上漲，FDR001報1.8700%，較上日漲5.00個基點；FDR007報1.9500%，較上日漲7.00個基點；FDR014報1.95%，較上日持平。

銀行間市場回購定盤利率多數上漲，FR001報1.9300%，較上日漲1.00個基點；FR007報2.0500%，較上日漲13.00個基點；FR014報1.9500%，較上日下降1.00個基點。

【利率債|MLF平價縮量1010億續作，債市交易平淡，短端兩年期品種下行近3bp】

週一，國債期貨多數小幅收漲，30年期主力合約持平，10年期主力合約漲0.04%，5年期主力合約漲0.03%，2年期主力合約漲0.02%。

銀行間主要利率債漲跌不一。截止北京時間16:30，10年期國債活躍券240011收益率持平報2.1475%，30年期國債活躍券230023收益率持平報2.3375%，10年期國開活躍券240210收益率上行0.55bp報2.2275%。

交易員表示，昨日MLF保持不變基本符合市場預期，銀行間資金價格仍然偏緊，下午四點多轉鬆。債市交易仍然平淡，延續上週短強長弱的走勢。國債期貨移倉基本結束，T主力合約突破阻力位，重新回到106元上方。

【信用債|信用債延續跌勢，全天成交超1100億元】

週一，信用債延續跌勢，各期限信用債收益率多數上行逾2個基點，信用利差持續走闊，全天成交超1100億元，“21萬科04”、“24雲能投MTN018”跌約3%。AAA級中短期票據中，1年期收益率上行2.25個基點報2.0447%，AA級中短期票據中，1年期收益率上行2.25個基點報2.1771%；AAA級城投債中，1年期收益率上行2.21個基點報2.0419%，AA級城投債中，1年期收益率上行3.21個基點報2.1618%。

漲幅超2%的信用債共11只，其中“21灌江債”、“23誠通02”、“23哈城投PPN002”漲幅位居前三，分別漲5.77%、4.51%、4.22%，分別成交2115.44萬元、1045.14萬元、6253.07萬元。

跌幅超2%的信用債共2只，“21萬科04”、“24雲能投MTN018”分別跌3.02%、2.93%，分別成交156.29萬元、13799.94萬元。

高收益債：共5只收益率高於15%的信用債有成交，其中“22萬科GN001”、“22萬科MTN001”、“22萬科02”收益率位列前三，分別爲21.47%、20.95%、17.68%，三隻債分別成交2662.3萬元、1116.1萬元、58.55萬元。共10只收益率處於8%-15%區間的信用債有成交，其中“21金地04”、“21金地MTN006”、“21金地MTN007”收益率位列前三，分別爲13.36%、13.14%、12.21%，三隻債分別成交17.5萬元、979.5萬元、1755.27萬元。

【歐債市場|歐債收益率集體收漲，法國10年期國債收益率漲2.4個基點報2.952%】

週一，歐債收益率集體收漲，法國10年期國債收益率漲2.4個基點報2.952%，德國10年期國債收益率漲2.1個基點報2.243%，意大利10年期國債收益率漲2.6個基點報3.590%，西班牙10年期國債收益率漲2.7個基點報3.041%。

【美債市場|美債收益率集體收漲，2年期美債收益率漲2.2個基點報3.944%】

週一，美債收益率集體收漲，2年期美債收益率漲2.2個基點報3.944%，3年期美債收益率漲2.1個基點報3.751%，5年期美債收益率漲1.7個基點報3.67%，10年期美債收益率漲1.4個基點報3.817%，30年期美債收益率漲1.3個基點報4.106%。

（財聯社FICC）