財年3月底結束，獲利了結 日投資者加速美公債賣壓

近幾周美國公債價格下跌、殖利率急遽上升，似乎是在測試聯準會（Fed）在經濟重振動能後，能否繼續將利率維持在低水準。但市場人士指出，加速美國公債賣壓的原因之一，在於日本投資者因2020財年（3月31日）止即將結束而獲利了結。

美國10年期公債殖利率30日（週二）盤中一度升至1.77％，遠高於1月底的1％，週四殖利率約在1.722％的水準。

根據投資人與分析師看法，日本銀行與保險業者爲2月全球賣壓提供額外助力，歸因日本財年在3月底結束，促使日本投資者在此前結算手中的投資報酬。

日本大型保險業者第一生命保險（Dai-ichi Life Insurance）表示已出售部分美國公債，重新投資其他貨幣的公債和企業債，但未提供細節，僅提及正在進行新財年的投資計劃。

據日財務省截至3月20日止的資料，大型日本投資者自2月起合計淨賣出價值2.815兆日圓（約255億美元）的外國債券。

除了日本之外，韓國教保壽險公司（Kyobo Life Insurance）海外投資部門主管Matt Lee指出，該公司也是此波美國長期公債的賣家之一。他提到，「美國利率持續上升的機率很高。」

一些投資人指出，從市場拋出美國公債的時期，可推測亞洲投資者引領此波公債拋售潮。

摩根士丹利駐紐約美國利率策略部主管迪格拉（Guneet Dhingra）追蹤市場動態的時間差異，他發現2月時美國公債的賣壓加劇，多數殖利率攀升都發生日本交易時段。

迪格拉指出，3月到Fed召開決策會議前，賣壓大多落於東京與倫敦交易時段。最近幾日，美公債也出現一波買進，普遍出現在亞洲時段，促使殖利率由高點回落。

迪格拉表示，來自日本投資者的賣壓並不是因爲任何基本面的考量或投資者對公債的看法改變，而是銀行業者爲因應股票上漲而抵銷債券虧損，「日本銀行出售公債，是爲在財年結束前緩和投資報酬的波動。」。