操盤心法－川普交易衝擊股市 關注輝達財報、營運展望

加權指數日線圖

經濟事件分析：川普當選後至就職前，本以爲是不確定變數去除後的利空中空期，但事實是股市隨着川普動作而起舞，如提名石油產業高層萊特，石油股雪弗龍大漲；如重用馬斯克擬爲自駕車鬆綁法律框架，特斯拉股價大漲；提名知名反疫苗人士擔任衛生部長，醫療股輝瑞、莫德納等大廠股價大跌；另也宣佈就職後將宣佈美國進入緊急狀態，動用軍事手段大規模驅逐非法移民。

總之，川普的美國優先主義本質上是一種以鄰爲壑的政策，在可能高關稅的限制下，韓國、加拿大、巴西、中國大陸等國家的股市都接連下跌。其實川普的2.0時代開啓，依照經濟學家估算，美國家庭每年平均支出一年合計就會增加超過4,300美元，還是會得不償失，密切注意川普交易對金融市場衝擊。

產業變動分析：輝達將在20日盤後公告財報，公司先前估325億美元，海通證券估輝達的第三季營收可能會達到345億美元，但市場又保守估可能約329億美元；而市場預估第四季財測約落在400億美元，因此市場氛圍較爲保守，也間接影響輝達漲勢。

近期市場一直傳出GB200有過熱疑慮，並有客戶擔憂出貨時程，GB200伺服器機櫃由36個或72個GPU所組成，運算效能極高，運轉時的發熱絕對是在所難免，但液冷式模組的產品滲透率將會逐步提升，應付1,500W功耗綽綽有餘纔對，DELL已宣佈搭載液冷散熱模組的NVL72伺服器機櫃，開始出貨供應給雲端公司CoreWeave，理論上應是可克服問題。大摩估Q4出貨30萬顆，明年Q1出貨約80萬顆。

而臺積電擴充CoWoS產能也是利多，今年月產能約3.5萬片預計明年月產能達到8萬片，蓋新廠其實緩不濟急，產能能衝這麼快購置舊廠改裝最快，傳出臺積電將持續購買羣創舊廠因應，對CoWoS概念股有利。

盤勢分析及選股：臺股在季線獲得支撐，但新臺幣走勢還是觀察重點，若仍明顯貶值，臺股仍有破季線壓力，輝達財報公佈將是關鍵，川普交易恐怕將持續衝擊股市。臺股反攻觀察仍以自駕車、CoWoS、GB200等AI概念股爲主軸，特斯拉由213漲至350美元是有望鬆綁相關法規，讓無人自動駕駛推行速度加快，相關受惠股爲貿聯-KY、亞光等。

臺積電不斷擴增CoWoS產能，從10月營收來看探針卡營收最亮麗如旺矽、雍智、穎崴等。12月操作要比以往更謹慎，目前市場正處於川普交易重新訂價的過程，在降低通膨的過程可能會更困難，聯準會連續降息的趨勢可能會被扭轉，所以選股操作更應有警覺力。