操盤心法－關注AI供應鏈、低軌衛星等明星產業

加權指數1131211(日線圖)

總經與市場分析：美國11月ISM製造業PMI爲48.4，高於市場預期的47.5，也高於前值的46.5。其中新訂單指數由47.1上升至50.4，生產指數由46.2上升至46.8，就業指數由44.4上升至48.1，庫存指數由42.6上升至48.1，供應商交貨指數則由52.0下降至48.7。

美國11月製造業PMI仍處於萎縮區間，但萎縮幅度有所減緩，而新訂單指數雖然回升至擴張區間，但僅略高於榮枯線，顯示需求略有改善但仍疲弱，而生產指數及就業指數仍在收縮區間，但減幅放緩以及供應商交貨速度加快顯示供應鏈逐步改善，但仍低於榮枯線。

就業市場方面，11月非農就業新增22.7萬人，高於市場預期的20萬人，9月由22.3萬人上修至25.5萬人、10月則由1.2萬人上修至3.6萬人；11月平均時薪年增4.0％，高於市場預期的3.9％，持平於前值，平均時薪月增 0.4％，則高於市場預期的0.3％；11月失業人口爲714.5萬人，與10月相比增加16.1萬人，失業率4.2％，符合市場預期，但高於前值的4.1％。美國就業市場在經過颶風以及罷工事件影響後，11月非農就業人數顯示就業市場穩健的態勢，但失業率較前值略上升0.1％。

整體而言，美國11月製造業PMI持續呈現萎縮，服務業雖仍高於榮枯線，但低於前值，隱含美國經濟成長的增速將放緩，加上就業市場雖仍穩健，但有放緩的苗頭出現，考量聯準會不希望就業市場持續萎縮，因此給予持續降息的條件，預估下週的FOMC會議有望降息1碼。另觀察CME FedWatch Tool，12月降息1碼的機率爲86％，至於明年則預估有降息2碼的空間。

臺股投資方向：2024年已進入倒數階段，展望2025年對臺股重點看法歸納如下：1.今年臺股獲利爲4.02兆元，展望2025年，在AI供應鏈帶動下，預估全年獲利將呈現小幅度成長，企業獲利達4.37兆元，年增率8.66％。

2.護國神山臺積電獲利持續成長，法人預估2024年及2025年EPS爲44.8元、58.1元，目前本益比僅18倍。

3.預估今明兩年臺灣超額儲蓄皆逾4兆元，顯示國內資金相當充沛，不過須留意隨着臺股位階墊高，指數波動造成的震盪點數及體感也更爲明顯，年內震盪5,000點將成常態。

4.預估明年臺股區間在20,000～25,000點，第二季爲相對低點。

5.明年重點關注產業爲AI供應鏈、低軌衛星、Switch概念股、半導體及IC設計、重電及綠能、重建概念股、運動休閒、金融股等。