操盤心法－臺積領漲臺股勁揚 求好也要求穩

17日開法說會的大立光，維持一貫實話超直說的風格，給出11月營收可能轉弱的指引，着實令人敬佩，即使市場早有iPhone第四季出貨不強的預期，但股價仍重挫8.64％，反應出現階段許多投資人心態做短不做長，偏向氛圍導向交易的特性。大立光股價的弱勢，也牽動一些手機零組件供應鏈的股價隨之下挫。

反觀即使臺積電給出令人驚訝的財報和指引而大漲，18日上漲與下跌的股票家數分別爲324和623，且不少AI相關的設備、材料、測試股和CPO（光學共同封裝）股，出現重挫達3％以上的現象，展現出拉積盤的情形，反應出投資人居高思危，藉良「積」獲利爲安的交易策略。

同日晚間，美國商務部17日公佈9月零售銷售額月比成長0.4％，高於8月0.1％，也高於市場預期之0.3％。扣除汽車和加油站，核心零售銷售成長0.7％，高於市場預期之0.3％。13個零售銷售類別中有10個實現了銷售成長，在強勁就業市場的推動下，美國第三季經濟成長和消費需求很可能都有穩固表現，進一步證明經濟迄今幾乎沒有顯示出實質性下行的跡象。

自9月19日美國聯準會調降基準利率2碼以後，資金由債市轉向，造成美國貨幣市場基金規模屢創新高，9月11日至10月16日期間增加了驚人的8,240億美元，比美國財政部預計第四季的發債金額5,650億美元，或是聯準會預計每季縮表約2,700億美元都高得多，也就是錢淹腳目的情形；加上日本新任首相石破茂爲穩定經濟而放緩升息腳步，套利日資不急於撤出美國，資金豐沛結果下造S&P 500指數自9月11日以來幾乎持續創新高。

美股或臺股評價便宜嗎？以整體來說恐怕不是，但是資金充沛驅使之下，有題材或展望佳的股票持續吸引資金流入，美國的資金也出走海外找機會，陸港股市也是美國資金的出口之一，只是中國財政政策態度謹慎，股市瘋牛轉爲慢牛，投資人宜避開高溢價的陸港股ETF。

投資策略：11月5日美國總統大選日，是個關鍵發展，隨着川普勝選的預期提升，投資人需留意若川普當選，是否將進一步藉提高關稅落實保護主義，目前美國長年期的通膨預期已經在悄然走升，股市評價不低，是否受得了利率萬一再度走升的情形？除了臺積電好，整體投資也要求穩，這恐怕是11月5日後最重要的課題。