產經解析-想投資綠能?中國扮演關鍵角色

觀察多數環境相關基金的持股部位,中國企業只佔極少數、甚至付之闕如。根據晨星數據顯示,截至2022年底,全球資產管理規模前十大的環境相關股票型基金當中,有五檔並未佈局中國,另四檔在中國的持股比重不到5%。

聯博認爲,避開中國可能錯失投資良機。全球減碳工作加速進展,無不需要中國產品當後盾。太陽能、風能與電動車需求暢旺,有賴全球的龐大供應鏈。此外,綠能轉型需要原物料、產品與零組件,其中有一部分的全球市場由中國企業所主導。

舉例而言,中國的銅與鎳是風力發電機、太陽能板與電動車的關鍵原物料,目前全球有58%的鋰與87%的稀土均在中國加工,兩者亦是風力發電機與電動車的原物料。

中國佔全球太陽能需求的37%,亦是全球最大的太陽能設備消費國。根據彭博新能源財經(BloombergNEF)數據指出,全球太陽能製造供應鏈約有四分之三位於中國。有鑑於此,隨着中國與其他國家推動淨零排放,在相關需求漸增下,中國太陽能設備廠可望暢旺成長。

再者,中國目前已是全球第一大電動車市場,中國車廠來勢洶洶,亦導致全球電動車市競爭白熱化。除了車廠之外,電動車供應鏈也充滿投資機會;舉例而言,中國生產全球約75%的電動車電池,以及約70%~80%的電池零組件。展望未來10年,隨着全球電動車需求受惠於補助而持續成長,中國仍將在所有供應鏈扮演要角。

爲了達到淨零目標,需要有基礎設施支援電動車與替代能源,以及促進能源、水源與環保材料的使用效率。採銅業者、海底電纜製造商與智慧電網供應商等環節,均有助於全球升級與精簡基礎建設。

有鑑於政府決策對中國經濟的影響重大,外國投資人對於投資中國企業可能存有疑慮,但聯博認爲,嚴謹的投資過程有助於因應法規風險,亦即應該鎖定有助於推動全球能源轉型、又與中國長期政策目標接軌的中國企業。瞭解中國政策與經濟態勢的特色,便可發掘長期有撐的投資機會。中國政府承諾在2060年前達到碳中和,形同一股重大的長期政策趨勢,可望推升能源轉型相關企業。

因此,許多中國企業都是潛在投資標的,範圍涵蓋工業、公用事業、原物料、非核心消費品與科技等。參與淨零轉型趨勢、且市值在10億美元以上的中國境內與境外個股約400家。其中,產業領頭羊若能夠促進達成淨零目標,亦能因應氣候風險,可望名列首選個股。此外,潛在標的亦應該具備強勁的競爭優勢、擁有長期成長力道,且股價具有吸引力。

儘管總經環境不佳,但聯博認爲,全球經濟將持續降低對化石燃料的依賴,爲推動能源轉型的企業帶來長期成長動能。即使先前並未受到注意,但投資組合若能聚焦於基本面穩健、深度接軌全球綠能轉型的中國企業,則潛在報酬可望具吸引力。