產業與地產海外進退 大族控股出售悉尼海德公園地塊

觀點網 中國開發商大舉進軍海外市場的年代遠去，又一位地產過客從澳洲悄然撤離。

近日，深圳大族控股集團的海外子公司通過非公開市場，將悉尼海德公園附近的一塊開發地塊出售給澳洲本地開發商Billbergia。該地塊位於悉尼中央商務區338 Pitt St，交易價格預計超過5億澳元。

大族控股是一家民營綜合開發企業，也是大族激光和大族數控兩家上市公司的大股東，其中大族激光多年前就成爲“果鏈（蘋果產業鏈）”一員。集團旗下地產板塊紮根深圳，在北京、上海、廈門等城市亦有佈局，並零星分佈於美國、瑞士、澳洲等海外市場，房地產開發總面積超過500萬平方米。

買房Bilbergia是澳洲最大本地開發商之一，它拒絕透露是否依循大族控股最初的願景——根據原來的方案，雙子塔將在36樓和38樓以天橋連接，併成爲悉尼最高的建築物之一，總開發價值30億澳元。

海外地產往事

交易地塊所在的Pitt Street（皮特街），是一條貫穿悉尼市中心主要商業區的街道，和紐約第五街、巴黎香榭麗舍大道、倫敦牛津街、香港銅鑼灣齊名，匯聚諸多頂尖名牌和數家大型百貨，以及擁有超過六百家商鋪的澳洲名店David Jones和Myer。

在街上的標誌性建築悉尼塔登頂眺望，整個悉尼一覽無餘。或許在大族控股的設想中，它要打造一座比肩悉尼塔的新地標。

資料顯示，大族控股曾在2016-2017年間通過一系列收購控制了338 Pitt St所在土地，總佔地面積近6000平方米。根據2020年提交的最新規劃，該地塊原計劃包括592套豪華公寓、一座五星級酒店及5，000平方米的零售商業區。

另外，338 Pitt St並非大族控股集團在澳洲的首個項目。早在2014年，大族控股已在悉尼北部華人區Chatswood投資開發了服務式公寓Civic Plaza 88，該項目共有212間酒店式公寓，9個商鋪，147個停車位，樓面11層，高度爲125米，商業零售總面積約3，360平方米。

近年來，在澳洲出售項目資產的中資開發商還包括碧桂園、綠地集團、奧園集團等，在這股潮流中，大族控股存在感相對有限。

大族控股成立於1996年，於2008年進入地產業，在深圳開發第一個住宅項目大族河山花園，目前在深圳的舊改項目有南山村、北頭村、坪山區東方項目。其中，北頭村舊改今年3月份取得施工許可證，7月份專規修改獲批。

和旗下兩家上市平臺不同，大族控股並未上市融資，但承擔了資金壓力較大的房地產開發、城市更新、商業、酒店項目。大族系多年前就完成了產業與地產的切割，儘管這在後來飽受質疑。

回溯到2015年4月27日，大族激光發佈關聯交易公告，將持有大族物業100%股權轉讓給大族控股，同年6月15日，大族激光將房地產開發投資及物業管理業務從經營範圍劃除。

至此，名義上大族激光和後來進一步分拆出的大族數控不再沾染地產。

但到了2019年7月，多家媒體報道，大族激光位於瑞士的研發運營中心項目建設長達8年，預算由最初2011年年報披露的5000萬元猛增至2018年的10.5億元。

蹊蹺的是該項目位於瑞士度假勝地英格堡，有外媒報道，所謂歐洲研發運營中心是一所豪華酒店。

2019年8月1日下午兩點播出的央視節目《交易時間》，大族激光董事長高雲峰在採訪中對記者說道，“你是什麼角色？有什麼資格質問我？你管我那麼多？”

一時間，輿論譁然。

2020年7月17日，大族激光與大族控股簽署股權轉讓協議，將全資子公司大族傳動科技出售給大族控股，交易對價爲人民幣10.3億元，預計可實現投資收益約人民幣140萬元。

大族傳動是大族激光歐洲研發平臺在國內的最終母公司，所騰挪資產就是歐洲研發運營中心相關土地及附屬建築物。

無論是研發中心還是豪華酒店，當年的爭議已被擱置，憑藉國內業務和上市公司每年投資收益，大族控股頻頻囤貨海外物業，現如今爲了應對產業上的變局，拋售資產也是合理選擇。

產業分化與出海

和“三連問”時相比，現在高雲峰手頭或許有點緊。

今年2月上旬，他簽發公告宣佈，已耗資400餘萬元首次回購大族激光股份，其整體回購預算5億元起步，至多可達10億元。

大族激光股價正處於8年來的低點，短短兩年時間市值蒸發超過370億元，較號稱“激光茅”時的峰值折損三分之二，截至目前已不足200億元。高雲峰合計持有大族激光24.5%最終受益股份，個人身家大幅縮水。

此外，根據大族激光4月23日公告，截至公告日，高雲峰累計質押股數爲8937萬股，佔其所持股份比例爲92.78%。

拋開二級市場下行波動，大族激光業績本身也暗藏隱患。

中報顯示，大族激光上半年實現營業收入63.55億元，同比增長4.41%；實現歸母淨利潤12.25億元，同比增長184.81%；扣非淨利潤爲2.20億元，同比增幅爲15.23%。

利潤增長實際上是“賣子”所致。今年一季度，大族激光完成了對控股子公司大族思特的控股權處置，確認投資收益8.90億元，一季度歸母淨利潤因此同比大增近6倍至9.89億元；但到了二季度，歸母淨利潤僅爲2.36億元，同比下滑18%，環比下滑76%。

盈利質量層面，大族激光上半年整體銷售毛利率爲33.76%，同比下滑約1個百分點。自2021年以來，已連續四年中報毛利率下滑，相較2020年上半年已累計下降6.89個百分點。

大族激光作爲設備製造商，主營業務是激光加工設備的研發、生產及銷售；以及 PCB、光伏、LED 封裝等專用設備的研發、生產及銷售，下游包括消費電子、PCB、新能源、半導體等行業。

具體來看，大族激光各業務板塊營收呈現顯著分化，但並未在財報中列出各版塊利潤和毛利率。

上半年，消費電子設備業務營收7.87億元，同比下降9.25%；PCB（印刷電路板）設備業務營收15.64億元，同比增加102.89%；新能源設備業務營收6.96億元，同比下降39.65%；半導體設備（含泛半導體）業務營收7.52億元，同比下降10.32%；通用工業激光加工設備業務營收25.57億元，同比增長4.03%。

對於PCB設備行業，大族激光與大族數控均在財報提到，上游AI算力產業鏈持續爆發帶來的高階PCB加工需求增長。

此外，大族激光也提到了爲PCB業務組建海外運營團隊，對訂單增長帶來的拉動作用。上半年，大族激光海外業務收入比例由去年的7.94%增長至10.06%。

據Prismark預測，2024年PCB行業將實現恢復性增長，整體市場規模約爲730億美元，預計到2028年全球PCB產值將增長至約900億美元。中信證券研報顯示，在這一波行業復甦週期中，國內頭部PCB廠商積極優化產品結構，擁抱高增長領域，導入優質大客戶，同時積極適配全球產業鏈變化格局。

相對而言，新業務拓展乏力，曾被視爲公司第二增長極的新能源設備，和半導體設備、消費電子設備業務均出現負增長。

新能源設備方面，大族激光歸因於國內各家動力電池及光伏廠商擴產步伐均不同程度放緩。

大族激光還表示，鋰電設備行業的增長重點逐步由國內轉向海外，公司持續推進與寧德時代、中創新航、億緯鋰能、欣旺達、海辰儲能、蜂巢能源等行業主流客戶的合作，積極參與到大客戶出海的進程中，抓住新能源市場發展的全球化發展機遇。

從大族激光PCB業務分拆上市的大族數控此前也表示，PCB製造企業海外佈局進展加速，特別是泰國、越南等東南亞地區諸多項目進入設備評估階段，公司積極拓展海外市場，推進海外公司設立，建立本土化的運營團隊，及時滿足客戶的購機或技術支援需求。目前，其已與從中國大陸出海到東南亞國家的多家PCB企業達成合作意向，隨着下游客戶東南亞項目的陸續落地，公司海外市場的銷售額有望顯著增長。

母公司海外地產碰壁折返，大族系如今探索產業鏈出海，目標仍是大洋彼岸，但追尋的路徑已截然不同。

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