大行評級｜花旗：下調周大福目標價至9.4港元 需求復甦前景仍不明朗

來源：港股那點事

格隆匯11月27日｜花旗發表報告指，周大福9月底止中期業績一如預期疲弱，上半財年淨利潤按年減44%，符合該行預期，營業額疲弱，按年減20%，基本利潤率強勁，但在金價急升的情況下，對衝活動虧損嚴重。中期股息亦都低於該行預期。報告指，10月起第三財季至今，內地自營及特許經營門店同店銷售分別爲下跌19%及12%，10 月份的跌幅爲單位數，但11月至今的跌幅擴大，管理層解釋是因爲提早啓動“雙11”大促；該行認爲需求復甦前景仍不明朗。報告指，由於蛇年通常較龍年銷售疲弱，管理層預期以重量爲基礎的生肖產品銷售將於第四財季面臨挑戰。由於農曆新年較早及金價高企，公司將專注於定價黃金產品及推出新產品，以改善利潤率。該行將其目標價由11.4港元降至9.4港元，評級“買入”。