代銷理財or爭取牌照自營 農商行理財業務行至“十字路口”

本報記者 郭建杭 北京報道

近日，一則監管部門要求部分省份相關城商行和農商行於2026年年底前將存量理財業務全部清理完畢的消息，引發市場對農商行自營理財產品壓降進展以及轉型代銷業務後的發展方向的關注。

從農商行自營理財規模變化來看，自營理財市場規模逐漸萎縮。截至2023年年末，農村金融機構存續自營理財規模爲9865億元，而在2021年年末該數字爲1.12萬億元。

隨着代銷理財業務的佔比增加，越來越多中小農商行開始關注代銷業務該如何“選品”的問題。同時，擺在這些中小農商行面前的另一個問題是，當代銷理財取代自營理財之後，機構自身如何降低中收業務對利潤變化的影響？

代銷放量

近期，農商行增加與代銷機構合作的事項頻現。

6月5日，山西陽城農村商業銀行股份有限公司發佈公告稱，爲滿足廣大投資者的理財需求，陽城農商銀行現與興銀理財有限責任公司開展代理銷售理財產品合作；寧波北侖農村商業銀行股份有限公司在3月底發佈公告稱，與渝農商理財開展代銷理財業務合作，並已於2024年3月28日就代銷合作簽署代銷協議。

某農商行從業人士對《中國經營報》記者表示：“現在，很多小型農商行的理財業務已經進入‘自營+代銷’階段，只是兩者的比例不同。長遠來看，自營理財和代銷理財業務之間存在此消彼長的趨勢。”

瑞豐銀行（601528.SH）方面對記者表示:“瑞豐銀行預計在2024年年底將自營理財業務壓降至100億元。”

目前來看，壓降非理財子公司的理財產品規模是大勢所趨。然而，理財業務是留存客戶的黏合劑，因此中小農商行在壓降自營理財規模的同時，代銷理財產品的規模也在增長。

自營理財產品壓降及清零後對於銀行中收業務的淨利潤有何影響？瑞豐銀行人士表示：“自營理財規模減少對於利潤可能是有影響的，但是通過增加代銷產品的豐富度、提升代銷理財產品的規模，還是可以提升利潤的。”

記者瞭解到，目前瑞豐農商行合作的幾家機構包括杭銀、渝農商行等。浙江紹興瑞豐農商行的自營產品，目前以行內自銷爲主，浙江省內農村金融機構有部分少量的代銷。公開信息顯示，該行自營理財規模爲124億元。

農商行由自營理財轉向代銷理財的另一顯著變化是，開始提供更多元化的選擇，此前僅圍繞低風險標準化資產投資爲主，現在增加了更多選擇性。

以黑龍江農信系統爲例，2022年年底，黑龍江省農村信用社聯合社發佈代銷理財合作機構入圍項目招標公告，隨後新增興銀理財的產品。

目前，在黑龍江農信聯社官網上顯示了三家機構的理財產品。大興安嶺農商行的“信合同利”系列人民幣理財產品，“產品類型爲非保本浮動收益型，運作模式爲封閉式淨值型，投資者類型爲個人客戶，理財資金配置以標準化資產爲主”；哈爾濱農商行的自營產品“理財資金主要投資於全國銀行間貨幣市場及同業存款”。

根據黑龍江農信聯社官網，目前其代銷的興銀理財相關產品有三種：其一是封閉式固收類理財產品，風險評級爲R1級的“穩利安盈”系列產品；其二是90%資產配置固收類資產築底的“穩利恆盈”系列產品；其三是配置不超50%非標資產的“增盈穩享”系列。

上述農商行從業人士告訴記者，農商行客戶羣體風險偏好較爲保守，風險承受能力相對較弱。此前，農商行的自營理財產品風險等級整體較低，主要集中在二級（中低風險），投資性質以固定收益類爲主，產品期限集中在6個月及以上，其中1年至3年期限產品佔比最高。但隨着存款利率下滑，部分客戶希望有更多高收益產品可供選擇。

記者瞭解到，爲提升財富管理服務，已有農商行在2024年“開門紅”期間，首次將財富管理業務納入活動中，並搭建財富管理人才隊伍，豐富產品體系。

普益標準在2024年一季度的報告中指出，在代銷機構准入方面，目前參與“行外代銷”的銀行機構較多，但大部分仍聚焦與1—3家理財公司合作。主力代銷機構准入的新發產品均以3—6個月期限的二級中低風險的封閉式固收類產品爲主。

理財牌照之戰

在壓降自營理財規模之外，一些頭部農商行面臨另一種選擇。

記者瞭解到，有一些自營理財有着較好口碑且理財存續規模較大的農商行，相關業務部門代銷理財的意願並不強烈。未來，這類農商行或將繼續爭取理財子公司牌照。

對於中小農商行來說，未來只有兩條出路，或爭取理財子公司牌照或轉型代銷業務。對於銀行來說，最理想的方式是成功獲批理財牌照。但如果失敗，則需要快速壓降存量理財規模，並調整業務策略。對於不打算申請設立牌照的銀行來說，轉型代銷雖然利潤低，但風險小，符合監管要求。

根據普益標準統計，截至2024年5月末，全市場理財規模28.98萬億元，理財子理財規模25.27萬億元，也就是說32家理財子公司已覆蓋87%的銀行理財市場份額，而非理財子理財規模爲3.71萬億元。

3.71萬億元的銀行自營產品中，更是主要集中在頭部幾家機構中。未來，農商行中如果申請了新的理財子公司牌照，或將出現在這些自營理財規模較大的農商行中。

在2019年，原銀保監會就指出，將穩步推進理財子公司設立工作，成熟一家、批准一家。目前已經審批的理財子公司，均集中在優質銀行中。而目前自營理財規模較大的十幾家農商行，也是資質實力較強的農商行。據記者瞭解，各農信系統都在密切關注未來理財子公司牌照的批覆情況。

值得注意的是，目前理財市場競爭激烈，理財子公司的經營壓力越來越大。從各家理財子公司母行披露的2023年年報數據顯示，仍然保持淨利潤增長的只有信銀理財、交銀理財、工銀理財，其他理財子公司都出現了業績下滑。

此外，監管對於理財業務的安全持續保持警惕，並對理財業務快速處置機制從快從嚴，有助於理財行業進一步牢固樹立“內控優先、合規爲本”的理念，塑造行業良好生態，引導行業良性競爭，促進行業高質量發展。

（編輯：何莎莎 審覈：朱紫雲 校對：顏京寧）