地方債多省發行規模不及計劃，一季度已完成全年額度11.6%

財聯社3月20日訊（編輯 劉晨 實習編輯 王媛媛）截至3月19日，2024年地方政府債已發行13080億元。其中，新增專項債發行額4556億元，新增一般債券發行額1982億元，再融資債券發行額爲6542.58億元。

從2024年一季度發行計劃與實際情況對比來看，多數省市實際發行規模不及計劃。地方債僅三地實際發行規模高於計劃、兩地實際發行比例100%。新增專項債僅北京實際發行規模不低於計劃。發行節奏比往年的一季度稍微慢背後或主要有萬億元特別國債、特殊再融資債的影響。

一季度多省發行規模不及計劃 或受特別國債、特殊再融資債影響

截至3月19日，2024年地方政府債已發行13080億元。新增一般債券發行額1982億元。再融資債券發行額6542.58億元，其中，再融資專項債券發行額爲3971.42億元,佔再融資債券發行額的60.7%。目前，地方政府債中山東、廣東、四川發行規模較高，分別爲1139億元、1054億元和906億元。新增專項債已發行4556億元，廣東、山東和河南發行規模較高，分別爲568億元、523億元、443億元。

根據民生證券固收團隊整理，從2024年一季度發行計劃與實際情況對比來看，多數省市實際發行規模不及計劃。地方債方面，只有廈門、青島、福建實際發行規模高於計劃，廣東和大連實際發行比例爲100%。新增專項債方面，實際發行規模不低於計劃的只有北京、廣東、江蘇三地，實際發行比例爲128%、100%、100%。

此前，對於14個省市公佈的一季度發行計劃，中信證券首席經濟學家明明在接受澎湃新聞記者採訪時表示，從目前已經公佈一季度發行計劃的地區來看，發行節奏可能比往年的一季度稍微慢一些，背後或主要有萬億元特別國債、特殊再融資債的影響。在地區分佈方面，預計會集中到經濟大省，一方面，是其要擔起全國經濟發展的重任；另一方面，債務壓力較大的重點地區因有特殊再融資債發行，今年地方債發行額度或有所減少。在地方債用途方面，可能會重點支持“三大工程”領域。

前三季度地方債發行將適度加力以保持全年總體均衡

2024年政府工作報告中提出，擬安排地方政府專項債券3.9萬億元，比上年增加1000億元；據泓創智勝統計，一季度地方政府債券和新增專項債券發行規模最大的均爲3月份，分別佔1季度計劃發行規模的44.09%、43.75%。

截至3月20日地方政府專項債券已完成發行全年額度的11.6%，發行規模相較於2023年同比下降51.73%，發行進度較去年下降53.28%。

業內某地方債研究人士指出，根據中共中央政治局會議精神，要有效防範化解地方債務風險，制定實施一攬子化債方案。在這樣的背景下，2024年新增地方債以及新增專項債的規模應該會有所控制，以避免過度擴張帶來的風險。“地方政府可能會更加註重債務的結構和質量，在優化債務結構的同時，更加強調提高債務的使用效益。”

從節奏看，明明表示，今年地方債發行節奏可能會慢一些。一方面，2023年10月份開始，各地密集發行了大約1.3萬億元特殊再融資債券，疊加1萬億元特別國債，2023年四季度政府債券發行量比較大；另一方面，增發的1萬億元特別國債仍有一部分會在2024年使用，這可能使得一季度加快發行政府債的必要性不高。

中國財政預算績效專委會副主任委員張依羣認爲，地方啓動2024年發債計劃工作，意味着2024年財政政策有望前置發力，重大項目和基建依然是穩增長的重要抓手。他預計，2024年前三季度地方債發行會適度加力，全年總體保持均衡。