第一金投信、QRAFT金融風險情緒訊號：美股展望轉樂觀 臺日股仍趨謹慎

資料來源：第一金投信、QRAFT金融科技，2024／8／11 ＊市場風險情緒訊號值(即市場情緒指標)代表最新建議現金水位；第一金投信利用QRAFT的專利偵測模型建議，將股票曝險部位於0％至100％之間進行動態調整，以應對波動的市場變化。

第一金投信與韓國QRAFT金融科技公司（QRAFT Technologies）合作編制，每週發佈金融風險情緒訊號，以建議現金水位反應未來一週的風險情緒方向及市場多空看法。第一金投信指出，最新市場風險情緒訊號顯示，美股展望降低現金水位至3％，展望轉趨樂觀；日股與臺股展望仍趨謹慎，不過對於未來一週的現金水位略較上週下降，風險情緒值降至55.5％與69％。

最新美國市場AI風險情緒訊號數值再降至3％，上週公佈的初領失業金人數出現近年來最大單月降幅，使得市場原本擔憂經濟降溫過快的憂慮緩解，7月低迷的就業報告只是颶風造成的影響，第一金投信指出，金髮女孩經濟仍可望持續；此外，隨經濟降溫，消費動能溫和走緩，市場關注就業與通膨後續變化。前周指數大幅修正過後，上週美國費城半導體指數反彈2.21％，那斯達克、標普及道瓊指數則見小跌。

本週驅動美股情緒風險訊號的主要特徵因子：1年期美國公債殖利率及原物料指數6個月相關性達0.78，兩者相關性高對經濟敏感度高，本週主要經濟數據爲物價指數、零售銷售等；此外，則是高盛商品總回報動能，近1個月平均值0.97％，即月內價格平均變化值，這個數值也反應市場相對波動，投資者宜留意風險管理。

本週日本市場AI風險情緒訊號數值降至55.5％，受到市場擔憂美國聯準會可能快速執行寬鬆政策，而日本央行仍在持續升息的節奏上，造成日圓利差交易大量平倉，引發歷史性日股波動潮，隨日銀提出，不會在市場動盪之際採取進一步緊縮貨幣政策下，安撫投資者情緒，加上美國經濟數據未如預期疲弱，也使得日股交易情緒回穩，不過市場潛在波動與不確定性仍在，投資決策宜保持謹慎。

本週驅動日股情緒風險訊號的主要特徵因子：東證服務業指數大幅上揚12.7％，對整體市場情緒有正面貢獻，東證地產指數也見反彈11.6％，市場不看淡房產後市；東證與日經指數也分別見跌多後反彈，且看漲期權總交易量上漲7.4％，這也反應需求提升，對未來價格變動預期正向；看跌期權總交易量則見下跌4.1％，顯示投資者對後市擔憂有限。

臺灣市場AI風險情緒訊號數值降至69％，第一金投信分析，美國經濟就業數據回溫，平息市場對經濟衰退擔憂，臺股跌多後反彈，加上半導體權值股營收展望強勁，促使投資者對晶片股樂觀展望持續。臺股上週外資、自營商賣超，投信買超，三大法人合計賣超1,058億元，投信買超反應ETF與散戶資金動能。

本週驅動臺股情緒風險訊號的主要特徵因子：臺灣加權指數、買權總交易量、買權總持倉量增加，以及看跌期權總交易量下降，市場看漲情緒走高，反應風險情緒的上揚，臺股指數上揚顯示，投資情緒提振，但也導致更高波動度，與投資者賣壓等；看漲與看跌期權總交易量一增一減，顯示投資者押注未來多頭樂觀，及下跌擔憂減輕等，但也反應市場自滿情緒等，加上看漲期權未平倉合約總額達5.8％，隱含市場及價格較大波動風險。

從AI市場風險情緒指標及近期市場變化觀察，第一金投信研判，美國市場展望轉趨樂觀，然不宜低估市場波動性，惟建議視波動機會作爲資產部位調整時機；日股看多情緒升溫，但市場潛藏較大不確性與波動程度，宜保持戒慎恐懼態度，類股輪動快速，掌握多元配置策略；臺股跌深，加上企業獲利與投資信心增強，股價見快速反彈，宜留意反彈後賣壓與潛在調整風險，整體股價仍面臨較大波動性。