電力+人民幣的機遇

全球電力，步入史詩級大週期

在當今全球格局下，一個極具影響力的重大趨勢正在悄然成型——全球電力領域迎來了史詩級的大發展週期。這一週期的開啓，背後有着諸多關鍵因素，而這些因素相互交織，正深刻地改變着全球電力行業的未來走向。

科技巨頭押注核能，電力需求爆發式增長

在人工智能浪潮的席捲下，全球電力需求呈現出驚人的增長態勢。像ChatGPT這類生成式人工智能，每一次問答背後都需要龐大的電力支持，數據中心、算力系統以及芯片產業更是“耗電巨獸”。有數據顯示，ChatGPT每天要響應約2億個請求，消耗超50萬度電，是美國家庭用電量的1.7萬倍。而GPT-3單次訓練花費的140萬美元中，60%都是電費。美國數據中心用電量從2014年的58TWh飆升至2023年的176TWh，預計到2028年還將激增至325 - 580TWh，佔美國總用電量的比例也將大幅提升。芯片製造巨頭臺積電在2023年就消耗了中國臺灣9%的電力，標普預計到2030年這一比例還會進一步上升 。

面對如此龐大的電力需求，科技巨頭們紛紛將目光投向核電領域。OpenAI聯合創始人山姆·奧特曼，同時也是核裂變初創企業OKLO的投資人和董事長，OKLO上市後股價漲幅驚人。除他之外，比爾·蓋茨、傑夫·貝索斯等一衆美國科技和投資界的頂尖人物也都押注核能。他們之所以青睞核電，是因爲目前全球電力供應依賴的傳統化石能源成本高且不符合低碳轉型需求，光伏、風電又不夠穩定，而核電，尤其是建設週期短、成本低、安全性高且地址適應性強的小型模塊化核反應堆（SMR），成爲了理想之選。在美國，投資SMR還能獲得政府補貼，電力成本在補貼後低於風光發電。

從2024年10月起，硅谷巨頭們便開始瘋狂佈局核電項目。微軟計劃斥資16億美元重啓三裡島核電站1號反應堆，爲自家數據中心供電；谷歌向核能初創公司購買大量反應堆電力；亞馬遜簽署多項協議，投資開發SMR項目並建設數據中心；甲骨文掌門人拉里·埃裡森也宣稱要打造由小型核反應堆供電的數據中心。不過，這些規劃中的小型核電產能與科技大廠們的總耗電量相比，只是杯水車薪，全球電力危機的解決仍需大規模投資。

歐美電網困境重重，電氣企業迎來機遇

儘管歐美國家和大型企業都制定了宏偉的新能源發展計劃，但老舊的電網和電氣設備卻成爲了阻礙。以英國爲例，2021年政府承諾在2035年實現100%清潔電力，衆多風光儲項目紛紛上馬，可電力卻無法及時併網，一些新能源產能只能閒置。歐洲多國也面臨同樣的問題，截至2022年底，英法意西等國等待併網的光伏和風電容量高達596GW，項目接入電網平均要等3 - 7年 。

歐洲高壓電網大多建於1950 - 1980年，部分服役期超70年；美國電力系統和變壓器大多建於上世紀50 - 70年代，很多設備運行時間遠超設計期限。美國變壓器80%依賴進口，近五年進口金額持續攀升，這主要是因爲缺乏關鍵材料取向硅鋼。由於多種因素，變壓器價格不斷上漲，交貨週期也大幅拉長。

不過，電網改造的迫切需求也給電氣企業帶來了機遇。美國能源部啓動GRIP計劃，歐盟推出“歐洲電網行動”，英國國家電網也加大投資用於電網改造。這些鉅額投資使得電氣企業業績和股價表現亮眼，通用電氣拆分出的GE Vernova、脫胎於西門子的西門子能源等老牌電氣廠商，股價漲幅甚至超過了部分AI明星股。

全球電力投資新週期，中國領先歐美轉型

在全球電力投資的大週期中，中美歐處於不同的發展階段。長期以來，中國在電力領域持續投入，在特高壓、數字電網等方面取得了顯著成果，“中國方案”走在了世界前沿。而歐美國家主要在進行新舊設施的更替，是一種“維持性”發展，過去幾十年去工業化的決策，讓他們如今在電力升級上面臨諸多壓力。

隨着生活、生產以及人工智能等領域用電需求的不斷攀升，傳統的化石能源電力體系終將難以滿足需求。AI的爆發只是重塑全球能源體系的開端，未來全球電力行業還將面臨更多的挑戰與變革，而在這場變革中，各國都將在全球電力大棋局中找準自己的位置，開啓新的征程。