《電零組》欣興11月營收近4月低 Q4旺季不旺

投顧法人指出，欣興11月營收「雙降」，主因載板客戶持續庫存去化，對ABF載板需求仍疲。由於ABF載板需求未見顯著回溫，預期欣興第四季營收將與第三季相當，表現旺季不旺，對於ABF載板需求何時復甦尚無明確時間表。

美系外資表示，由於PC應用ABF載板補貨需求暫緩，第四季市場需求估持穩或略降，明年首季受季節性因素影響可能會進一步下滑。預估欣興第四季營收季增4％、年減25％，稅後淨利季減13％、年減70％。

美系外資對ABF載板後市維持謹慎看待，認爲明年第二季售價可能較首季進一步下滑，並認爲將持續供過於求至2025年，據此維持欣興「減碼」評等，調降2023～2025年每股盈餘預期3％、9％及5％，目標價自140元調降至127元。

另一家美系外資則認爲，由於PC需求未如預期顯著復甦，使中低階產品第三季需求續疲，預期到明年下半年纔開始復甦。不過，高階ABF載板主要供應商的第三季稼動率已有所恢復，隨着更多AI伺服器和新伺服器平臺出現，看好高階ABF載板需求明年起將持續增加。

由於ABF載板需求復甦較預期緩慢，且欣興爲取得市佔率採取較主動的價格策略，美系外資預期欣興第四季營收季增2％、年減26％，稅後淨利季減12％、年減69％，將明後2年營收預期調降9％及8％、獲利調降15％及11％。

不過，考量高階載板供應商未來1年表現將更強勁，美系外資更看好身爲高階載板主要供應商、且積極擴增高階產品市佔率的欣興，認爲中低階載板市場需求僅會小幅改善，故維持欣興「買進」評等、目標價230元不變。