惡炒新股是散戶的“絞肉機”

新股上市瘋漲，真正長期看好的投資者沒有合適的買入時機，買入股票的投資者都是投機心態，最終還是一地雞毛，參與惡炒新股的投資者贏面很低，避而遠之纔是最穩妥的投資策略。

惡炒新股歷來都是投機者的盛宴，因爲新股沒有歷史套牢盤，外加新股上市前五日沒有漲跌幅限制，同時新股上市首日絕大多數的中籤投資者都會賣出持股，於是大資金就可以快速在新股上市首日完成籌碼的收集，當新股換手率達到較高的水平時，大資金就有充分的能力肆意推升股價，此時就拉開了惡炒新股的序幕。

投資者一般不可能在新股上市首日進行埋伏性買入，多數投資者都是看到新股價格開始出現意外大漲纔會追漲買入，但此時市場上的真實流動籌碼已經不多，大量散戶的追捧買盤外加大資金的推波助瀾，就會引發新股價格的非理性上漲，此前的新股無線傳媒上市首日走勢即是如此。

近期上市的新股紛紛遭遇惡炒。10月16日上市的新股N上大開盤就受到了資金的強烈追捧，股價從開盤價61.92元經過兩次臨停上漲到了最高102元，其後出現高位震盪走勢，收盤時股價爲79.85元，較6.88元的發行價上漲了10倍有餘。

從盤後龍虎榜數據看，三家機構淨賣出6289.54萬元，說明相對理性的機構投資者並沒有參與惡炒新股。而當日買入新股的投資者，次日是否有機會獲利賣出，要看是否還有新的投資者進場接棒，於是N上大後期的走勢完全取決於擊鼓傳花的力度。

雖然目前新股都是低市盈率發行，但在股價上漲10倍之後，估值必然高估，高位追漲的投資者獲利機會將遠小於虧損的機會。

炒新本就風險巨大，參與惡炒的新股投資風險更是倍增。回看過往的案例，投機惡炒的新股都會歷經股價的快速回落，最終踏上漫漫的估值迴歸路。

以銅冠礦建爲例，上市首日收盤暴漲731.41%，收盤價格爲36元，盤中最高更是被炒作至55.55元的高價。瘋漲之後必有暴跌，在上市後的次日，銅冠礦建收盤暴跌30%，而後又連續下跌兩個交易日，最新的收盤價爲23.07元。相較上市首日盤中最高價，短短的3個交易日，銅冠礦建的股價已經暴跌了近60%。如此慘烈的跌幅，堪稱散戶“絞肉機”。

一旦參與惡炒新股被套，解套可能遙遙無期。相比普通股票，被惡炒的股票估值虛高嚴重，即便公司業績持續爆發式增長，也需要一定的時間去消化高估的估值。而對於業績表現一般甚至是上市後就“變臉”的新股，則註定會開啓漫長的去泡沫化行情。

尤其需要注意的是，即便是在大牛市之中，一些惡炒新股的歷史高點都難以解套，足以證明巨大的投資風險。

正因如此，投資者參與惡炒新股的數學期望值是負值，屬於典型的“博傻”式投資。打新不炒新，是投資者當下對待新股的正確態度。

北京商報評論員 周科競