法人：川普若當選 油價有撐

圖／美聯社

能源股與油價、美股大盤的相關係數

以色列10月29日空襲黎巴嫩首都，中東緊張局勢升級，但油價依然續跌，法人表示，主要因原油市場近期多聚焦在經濟前景不明朗、能源需求有疑慮上，未來油價走勢將回歸基本面供需狀況，但若川普當選下屆美國總統，油價將有支撐，能源股仍具投資價值。

富蘭克林投顧指出，油價跌主要和大陸經濟成長率低於預期且三中全會並未釋出進一步刺激政策有關，然OPEC+減產政策延長仍是油價下檔的重要支撐，中東地緣政治持續不安也是能源供給面風險，美國前總統川普若重返白宮對傳統能源商的友善，對短期油價具相對支撐。

若OPEC+能維持減產政策，有助市場供需處於接近平衡狀態，但若逐步增加產量，可能提高明年供過於求風險。接下來走勢可觀察大陸官方推動刺激政策力道、印度與其他非OECD國家需求成長情況，明年全球需求成長可能回升，且目前美國原油需求狀況良好，可跳脫悲觀情境。歷史資料顯示，能源股和油價的連動性遠比和美股高，若油價維持於一定水準且類股自由現金流量充沛、資產品質提升，將增加發放股利、買回庫藏股等股東友善政策，能源股仍具投資價值。

野村投信投資策略部副總經理張繼文分析，以需求基本面來看，美國目前已經進入用油需求淡季，除非今年冬天北美迎來寒冷氣候大幅增加取暖用油需求，否則美國煉油業者產能利用率走低的情況不變下，西德州原油短期難有大幅走升空間。

PGIM保德信全球資源基金經理人常李奕翰常李奕翰認爲，雖然目前需求面相較預期疲軟，然以伊區域戰爭實爲重大不確定因素，伊朗日產油量約爲320萬～330萬桶，佔全球產量的3％，若伊朗封鎖原油出口的荷姆茲海峽，將影響全球超過20％的原油供給，屆時油價可能大幅揚升。

安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟窪強調，地緣政治衝擊能源供給穩定性，美國頁岩油生產商資本節制加上供應鏈問題無法大幅提高產量，預期頁岩油產量增加有限且即將進入高原期，OPEC+則針對全球景氣前景進行減產因應，並加碼延長至24年底，預期油價下檔風險不高。