分析師警告有三大利空...美股逆風來襲 耶誕行情恐落空

Fed在今年最後一次政策會議將呈現鷹派降息，引發全球與美國股票基金過去一週出現15年來最大單週淨流出紀錄。圖／美聯社

年底佳節將至，投資人寄望耶誕行情可爲美股多頭再添新的動能。不過分析師警告，鑑於聯準會明年貨幣政策偏鷹、美股估值偏高與美債殖利率攀抵逾六個月來高點，這些潛在逆風恐讓今年耶誕行情再度落空。

根據《股票交易員年鑑》（Stock Trader’s Almanac）的統計，自1969年以來，每年最後五個交易日及次年首兩個交易日，標準普爾500指數的平均漲幅達1.3％，因此也被外界稱爲耶誕行情。不過去年正值美股走高回調，耶誕行情並未如期出現，標普500指數這段時間跌0.9％。

聯準會（Fed）上週暗示2025年降息幅度將低於預期，該訊息由於比預期更爲強硬，導致美股拋售賣壓再起，美股主要指數上週全面收黑，道瓊與標普500全周挫低約2％，那指周線挫跌1.8％。此外美股估值過高，也是分析師擔憂漲勢難以爲繼的另一因素。

加上美債殖利率若持續攀升，恐對美股造成更大壓力。Miller Tabak資產管理公司首席市場策略師馬利（Matt Maley）表示，隨着今年即將結束，令人憂心的是美債殖利率續揚。美債指標10年期殖利率日前曾觸及4.55％，創下六個多月來的高點。若該殖利率持續走揚，恐對美股漲勢造成更大的抑制。

然而地平線投資服務公司（Horizon Investment Services）執行長卡爾森（Chuck Carlson）認爲，事實上在川普贏得大選後，標普500指數已先行大漲，11月出現5.7％的驚人漲幅，他說對美股而言，「我們是在11月而非12月，迎來了年底的反彈行情。」