剛剛，大幅拉昇！特朗普，突然宣佈

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在美國總統特朗普宣佈將對所有進口到美國的鋼鐵和鋁徵收25%的關稅後，國際黃金價格大幅拉昇。2月10日，現貨黃金站上2900美元/盎司，並再度刷新歷史新高，日內漲幅超過1%；COMEX黃金期貨同樣創下歷史新高，日內漲幅也超過1%。自2025年年初以來，現貨黃金和COMEX黃金期貨的累計漲幅均超過10%。

除了對所有輸美鋼鋁徵稅外，特朗普還表示，將在2月11日或12日宣佈大規模新的對等關稅，即徵收其他國家對美國商品徵收的同等額度的關稅。分析人士指出，特朗普的最新言論，引發了市場對全球“貿易戰”的擔憂，投資者紛紛尋求避險資產。

值得關注的是，上週，有17位分析師參加了Kitco新聞的黃金調查，其中，看跌陣營完全消失，所有受訪分析師都認爲黃金價格會上漲或震盪，無人預測黃金價格會下跌。

此外，2月10日，上海黃金交易所公告，近期影響市場運行的不確定性因素較多，貴金屬價格持續大幅波動，市場風險加劇。請各會員單位做好風險應急預案，維護市場平穩運行，提示投資者做好風險防範工作，合理控制倉位，理性投資。

金價再創新高！特朗普新動作

當地時間9日，美國總統特朗普表示，將於10日宣佈對所有進口到美國的鋼鐵和鋁徵收25%的關稅。不過，他沒有透露關稅何時生效。有分析指出，新的鋼鐵關稅可能波及美國能源企業，因爲風電開發商、石油鑽探企業等公司都依賴非美國產的特級鋼材。

另外，特朗普當天還稱，他將在2月11日或12日宣佈大規模新的對等關稅，即徵收其他國家對美國商品徵收的同等額度的關稅。特朗普說，這些關稅不會在宣佈的當天生效，但會在宣佈之後不久。

在特朗普的上述言論傳開後，黃金市場反應激烈。北京時間2月10日，激增的避險需求刺激金價拉昇，現貨黃金、COMEX黃金期貨盤中漲幅均超過1%，雙雙刷新歷史新高。其中，現貨黃金站上2900美元/盎司，COMEX黃金期貨則在盤中突破2920美元/盎司。自年初以來，現貨黃金和COMEX黃金期貨的累計漲幅均超過10%。

特朗普的關稅威脅，令市場對未來全球經濟的不確定性更加擔憂，進而提高了對黃金這種避險資產的需求。西太平洋銀行的分析師Richard Franulovich指出：“黃金仍處於最佳位置，幾乎沒有阻礙。特朗普的政策令人難以預測，並且充滿擾亂性，無論是對盟友還是對手施加關稅威脅，這些因素都提升了黃金的避險吸引力。”特朗普的這些威脅表明，全球金融市場面臨的風險和不確定性大幅增加，投資者的避險需求因此增加。

“全球貿易緊張局勢仍在發揮作用，短期內可能會將金價（現貨黃金）推高至2900美元/盎司至2910美元/盎司的水平，”OANDA亞太地區高級市場分析師Kelvin Wong表示：“我目前還不認爲有任何回調的可能性，除非我們開始看到非常強勁的美元上漲。”

另外，交易員們還將關注美聯儲主席鮑威爾週二和週三向議員們提供的半年度證詞，以尋找有關美國貨幣政策前進道路的線索。彭博社指出，鮑威爾可能會強調，有彈性的經濟是央行行長們不急於進一步削減借貸成本的關鍵原因——理論上，這種情況對黃金是看跌的，因爲黃金不支付利息。儘管如此，在不確定時期，黃金作爲價值儲存的作用繼續刺激投資者的胃口。市場正在試圖瞭解，如果新政府的貿易和移民政策重新引發通貨膨脹並影響增長，對美國經濟和貨幣政策存在潛在影響。

在經濟和金融動盪期間，黃金被認爲是一種安全的投資，但更高的利率降低了這種非收益性資產的吸引力。澳新銀行高級大宗商品策略師Daniel Hynes表示：“黃金也可能陷入針鋒相對的關稅爭端，這正在導致現貨市場混亂。”

上週五，美聯儲官員表示，美國就業市場穩健，並指出特朗普的政策將如何影響經濟增長以及通貨膨脹率尚不清楚，強調他們不急於降息。

華爾街的黃金空頭“消失”了

有調查顯示，當前，大多數分析師和散戶傾向於看漲黃金本週的走勢。

上週，有17位分析師參加了Kitco新聞黃金調查。其中，看跌陣營完全消失，所有受訪者都認爲金價將上漲或橫盤整理。15位分析師（88%）預計本週金價將創下新的名義歷史高點，而2位分析師（12%）認爲本週黃金將橫盤震盪。沒有人預測黃金價格會下跌。

散戶投資者也表現出高度看漲情緒。Kitco的在線投票共收到170張投票，其中120名散戶投資者（71%）預計本週金價將上漲，另有33人（19%）預計黃金將下跌。剩餘的17名散戶投資者（佔10%）認爲黃金近期將橫盤震盪。

Barchart高級市場分析師Darin Newsom說：“ 我們可以拋出我們認爲已知的所有分析，基本面，技術分析等，並關注如今世界的不穩定性。投資者可能會繼續購買貴金屬作爲針對其他市場的安全壁壘。我認爲黃金是否已經處於歷史最高點並不重要。我也看不到這種情況很快改變。”

值得注意的是，近期，現貨市場上大量金條正從倫敦流向美國。據Wind統計，自2024年11月7日起，COMEX（紐約商品交易所）的黃金庫存開始迅速增加，從2024年11月初約爲1720萬金衡盎司，到2025年2月初增長至3460萬金衡盎司，三個月漲超101%。

交易人士分析稱，市場擔憂美國可能對貴金屬進口加徵關稅，爲規避潛在風險，交易商紛紛將黃金從倫敦轉移至紐約。儘管特朗普政府尚未明確針對黃金徵收關稅，但其已經對一系列進口商品施加全面關稅的政策令市場緊張。

由於大量黃金被運往美國，倫敦黃金市場出現了短缺現象。據報道，英格蘭銀行的黃金提取需求激增，導致提貨等待時間延長至四周以上。此外，倫敦金銀市場協會（LBMA）的數據顯示，截至2025年1月底，倫敦金庫的黃金持有量較上月減少了1.74%。數據顯示，截至2025年1月底，倫敦金庫的黃金持有量爲8535噸，較上月減少151噸，價值7716億美元，約合68.27萬根金條。

倫敦黃金市場協會（LBMA）近日稱，已注意到市場對美國潛在關稅政策的擔憂，並正在與市場基礎設施提供商、市場參與者、貿易機構和監管機構密切合作，以監測局勢發展和關稅適用範圍。不過突發性的需求增長，給英格蘭銀行金庫的物流和存儲系統帶來壓力，推高了黃金的租賃成本和交割時間。

Phoenix Futures and Options總裁凱文·格雷迪（Kevin Grady）指出，激增的實物黃金需求正在持續扭曲實物和紙黃金市場。“紐約期貨市場與現貨市場目前存在脫節。”他分析稱，“交易商忙於調運黃金，市場情緒緊張。但由於政策前景不明，有些問題難以解答。作爲交易員，只能基於現有信息操作。市場參與者正在將關稅風險提前計入定價，以避免未來成本飆升。這種避險行爲助推了金價。”

格雷迪強調，多重因素共同構建了黃金短中長期看漲格局：“短期而言，我看漲本週金價。此前預測一季度金價將觸及3000美元/盎司，目前這一目標仍未改變——市場顯然具備上行動能。”格雷迪補充道：“支撐因素遠不止關稅問題。過去一年央行持續逢低買入，每次回調都有買盤託市，彰顯市場內在強勢。當前關稅不確定性只是爲本就向好的黃金市場再添助力。”

來源：券商中國

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責編：謝伊嵐

校對：趙燕

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