《鋼鐵股》豐興前3季EPS升至3.15元 留意中美多空消息

豐興今年第三季銷售淨額81.79億元，季減9%、年增1%，內銷佔92%，外銷佔8%；其中型鋼佔19%，單季銷售15.11億元，季減8%、年減17%；條線佔26%，單季銷量21.11億元，季減5%、年增20%；鋼筋佔55%，單季銷量45.28億元，季減11%、年增2%；其他佔0.29億元，季減22%、年減14%。豐興表示，第三季受到保養跟雨季影響，型鋼亦受到國外削價競爭，整體外銷相對弱，拖累銷售數據。前三季銷售淨額256.93億元，年減0.43%；其中型鋼49.92億元，年減9%；條線61.92億元，年增12%；鋼筋144.33億元，年減2%；其他佔0.76億元，年增17%。

豐興今年第三季營業收入81.79億元，季減9%、年增1%；營業毛利7.18億元，季減32%、年減8%，毛利率8.8%，季減2.9個百分點、年減0.9個百分點；營業利益5.14億元，季減38%、年減12%；本期淨利4.56億元，季減41%、年減14%；綜合淨利總額5.30億元，季減36%、年增44%，單季每股稅後盈餘0.78元，低於今年第四季的1.33元、去年同期的0.91元，寫下5年以來單季新低表現。

豐興今年前三季營業收入256.93億元，年減0.43%；營業毛利27.01億元，年增5%；毛利率10.5%，年增約0.5個百分點；營業利益20.39億元，年增5%；本期淨利18.31億元，年增6%；綜合淨利總額19.18億元，年增10%；單季每股稅後盈餘3.15元，高於去年同期的2.98元。

鋼鐵業現況，世界粗鋼增產主要國家，2024年前9月粗鋼產量年衰退1.9%，中國粗鋼產量年衰退3.6%，全球扣除中國市場則相對持平，但中國產量仍佔全世界一半以上，而第二大粗鋼生產國家印度，粗鋼產量持續增加較同期成長5.8%。世界鋼鐵協會發布短期鋼鐵需求預測，認爲受惠通膨淡化、政府擴大支出，除中國以外，全球經濟展現韌性，今明兩年全球鋼鐵需求力道正逐漸回升，有利鋼市發展；世界鋼鐵協會預估2025鋼鐵需求爲1771.5百萬噸，成長率至1.2%，尤其風電、太陽能等綠色產業需求成長，將成爲需求復甦主要動能之一。

中國鋼材出口統計，2024年上半年出口量大幅增加，月均量890萬噸，第三季繼續增長，單季月均量916萬噸。豐興表示，中國房地產仍不佳，即使中國減產也彌補需求下滑，導致鋼價上漲有阻，也導致中國出口鋼材甚至半成品出口大增，亦顯示內銷沉重，10月下旬鋼價欲振乏力，鋼價要維持上漲力道，仍需持續觀察11、12月減產效益。

豐興提到，第三季受到颱風、傳統淡季、歲休拉長等因素衝擊，核發建築物建照執照第二季、第三季成長，而央行啓動打炒房，目前看不出影響，但可能造成中長期影響，後續需持續觀察。廢鋼原料跟產品行情走勢，廢鋼今年初以來一路跌，九月份一度回升；鋼筋連動性明顯；型鋼今年初平穩，但到了第二季、第三季同樣下滑，整體鋼筋、型鋼跌幅仍小於廢鋼。條線價格上，8、9月顯著下跌，下半年反映國際行情，變化較大，不過下游需求尚可。

展望後續狀況，豐興提到，國際面上多空因素均有，世界鋼鐵協會明年預估仍持正向，中國也持續祭出新的刺激方案，而美國大選剛結束，川普政策對整體剛需尚未明朗，雖然美國持續朝降息邁進，但關稅訊息是否轉化成實際政策，牽動鋼市仍爲重要，不過中國刺激房地產，迫切改善經濟狀況訊息較會實現，若動能足以牽動市場需求，對鋼市刺激會有不錯反應，但短期仍持續觀察有序減產動向。整體而言，正面消息多些。

豐興說明，第四季爲鋼筋傳統旺季，按歷史來看應該相對不俗，但十月臺風將對出貨有影響，整體11、12月出貨是否快速馳援尚不是很明朗，不過鋼筋第四季季比成長無虞，年比受颱風影響恐下滑；鋼筋穩定，即使小幅度下滑仍有利差支撐；條線受外部環境影響較大，端看中國政策利多和減產消息、國際行情狀況，長期謹慎留意川普關稅政策，條線第三季因歲修而季比小幅減少、仍年成長雙位數，第四季可望年增個位數、季比持平。