《鋼鐵股》鋼市復甦延至H2?中鋼Q2營運恐緩升

中鋼2月營收雙減,創下7個月的單月新低;單月稅前淨利1.32億元,年增91.92%、月減80.46%,創下半年新低。中鋼今年前2月合併稅前淨利8.13億元,轉盈成長179.57%。中鋼含中龍3月銷量可望重回90萬噸以上水準,持平2月的近90萬噸,即首季約283萬出貨量,優於去年同期的277萬噸,預估第二季數量會更好,中鋼更看好今年鋼市呈現逐季轉佳格局,趨勢向好不變。

中鋼認爲,鋼市復甦仍待大陸需求狀況而定,在大陸兩會後,預估重大基礎建設可望逐步提振,年度經濟達5%機會大,加上以舊換新如汽車家電等題材,均有助用鋼需求向上力道。中鋼更說明,房地產爆雷,使得大陸鋼廠面臨倒閉問題,但鋼廠淘汰重整,反而對鋼市是好現象,調整供需狀況。今年更有大選、降息議題,尤其美國大選前可望啓動降息,預估FED今年6月將啓動降息,並三度降息,降息將對大宗物資有利。

不過法人對於大陸復甦狀況有不同看法,因大陸農曆年後需求復甦進度不如預期,業界預期鋼市好轉時間點從今年第二季遞延至下半年,靜待美國啓動降息,需求才有望回升。此外,由於2024年3月煤鐵報價開始鬆動,預期鋼鐵產業將再度面臨報價下跌,上游廠短期利差承壓情況。

由於鋼市需求復甦情不如預期,法人對於中鋼營運看法轉趨保守。法人預估,中鋼今年第一季獲利,季減5成以上、年比轉正。而中鋼4月盤價由漲轉平,大陸農曆年後需求復甦情況不如預期,下游對於鋼鐵後市看法謹慎,鋼市第二季原料成本壓力仍大,利差將受壓抑。中鋼今年第二季獲利雙減,季減幅度縮小但年比轉跌,營運動能續呈低檔。