高球杆頭代工四雄 最快Q4回溫

高球杆頭代工四雄近期營運

高球杆頭代工族羣走過2年業績顛峰後，今年因客戶庫存調整未盡、下單出貨保守，第二季營收明顯下滑，拉低毛利率，幸虧新臺幣貶值的匯兌收益挹注，半年報勉力維持正數。但隨庫存去化，業者預估寒冬將盡，景氣回溫的「羣雁」第四季有望飛來。

高球杆頭代工四雄第二季業績「真的很淡！」，營收穫利幾乎都創近2年低點，復盛（6670）、明安（8938）、大田（8924）、巨明（8928）單季毛利率分別19.08％、14.02％、16.13％、12.32％，縮水幅度介於4到14個百分點，嚴重影響獲利表現。

巨明第二季EPS僅0.01元，若非新臺幣貶值貢獻匯兌利益1,000多萬元，單季恐怕變虧損；復盛第二季EPS爲3.94元，其中匯兌利益貢獻就佔2元。

由於第二季的弱勢，拖累四雄上半年獲利，復盛EPS剩9.35元、幾乎砍半，明安EPS爲3元、巨明1.11元、大田2.92元，年減幅介於63.55％～72.32％。

法人說，四雄第二季財報如此「慘烈」，一方面是去年同期客戶過度下單補貨，推升四雄業績大幅墊高基期，今年面對客戶去化庫存的龐大壓力下，營收穫利大受影響。

不過市場預估，客戶庫存去化即將到盡頭，巨明發言人顏志憲表示，新款產品已從7月開始陸續下單，預計9月起將大量出貨。

復盛發言人許廷儀指出，第三季客戶庫存調整可望進入尾端，畢竟終端市場銷售還不錯，加上傳統的旺季來臨，客戶新品陸續出貨後，8月業績應會好一些，「9月會好更多」，預期下半年營運將「季季高」。

根據統計，高爾夫主力市場美國今年前五月高球杆頭銷售金額年增2％，更比2019年同期大增51％，明安總經理周益男認爲，高爾夫球產業中長期仍將看好，且不會回到2019年疫情之前的狀態。