高盛看多黃金看好A股H股，哪一個更具有投資性價比？

高盛發佈了最新報告指出，預計未來12個月A股、H股分別有12%、8%的潛在上漲空間。與此同時，高盛還調高了黃金的年終目標價格，從之前每盎司2300美元調高至2700美元。

按照高盛的報告，未來A股與黃金的上漲目標空間依然有12%以上，H股相對遜色，高盛給出了8%的潛在上漲空間。

國際知名投行給出的預測報告，更傾向於參考作用。實際上，從歷年來知名投行的研究分析結果來看，還是存在一定的誤差率，一旦市場向上突破，那麼它們會給出更高的上漲目標，市場環境與市場價格的變化，成爲機構投資者調整目標價的核心因素。

舉一個例子，在2023年6月，摩根士丹利當時把寧德時代的目標價下調了。但是，時隔9個月的時間，摩根士丹利再次調高寧德時代的目標，並從“下調”評級調整爲“超配”評級。

9個月時間，股票評級發生了顯著的變化，從根本原因來看，與股價超跌以及市場環境開始改善的因素有着密不可分的聯繫性。

高盛看多黃金，或看好黃金持續上漲的趨勢。與此同時，地緣局勢持續升溫、避險情緒持續加強，這些因素都成爲了助推黃金價格上漲的原因。不過，價格本身具有不可預測性，一旦市場趨勢形成了，順勢而爲也是最好的選擇，當市場價格有效失守上漲趨勢線，那麼需要做好止損的準備。

高盛看好A股和H股，或與市場環境、經濟基本面持續改善的因素有關。這一次，高盛選擇在新“國九條”發佈之後亮明觀點，也從一定程度上反映出國際知名投行對新“國九條”充滿了樂觀的預期，並預期A股與H股會有比較積極的市場表現。

值得一提的是，隨着分紅新規的落地，今年及往後的日子裡，A股上市公司在股票回購註銷、現金分紅方面會持續下功夫。有部分上市公司，可能爲了迴避分紅不達標而遭到ST的風險，今年會加大現金分紅或股票回購註銷的力度，從而滿足分紅新規的要求。

今年以來，黃金、石油價格水漲船高，相關資產價格已經處於近年來的高位水平。與此同時，以“中字頭”爲代表的A股核心資產，今年以來的累計漲幅比較可觀，對整個市場指數起到了比較有力的支撐影響。

歸根到底，在資本市場中，市場更注重上市公司的業績與流動性。如果上市公司的業績保持穩健增長的運行趨勢，配合充裕流動性的支持，那麼上市公司的股票價格有望獲得炒作的機會，並獲得高出同行上市公司的估值溢價機會。

假如A股市場掀起一輪股票回購註銷的熱潮，那麼A股市場的投資價值會被迅速提升。如今A股市場的3000點，已經不是十年前的3000點，當前的點位已經處於歷史估值低位的水平。一旦“註銷式”回購的行爲得到全方位落實，那麼整個市場的投資價值與估值優勢也會得到進一步釋放，並助推市場運行重心的穩步上移。

美股市場已經走過了十多年的牛市，在美股持續上演牛市行情的背後，一方面與美股市場的權重設置有關，並形成對七巨頭股價高度依賴的局面；另一方面則得益於長期股票回購註銷的因素，七巨頭千億美元級別的回購規模，助推着股價的持續走好。只要回購註銷的力度不減，那麼對市場行情的推動影響也不會輕易減退。

由此可見，當市場形成了股票回購註銷的熱潮，那麼A股市場的投資價值將會得到明顯釋放，股票市場的運行重心也會隨之提升。在分紅新規的影響下，A股上市公司很可能會在現金分紅與股票回購註銷方面持續發力，並對股票市場帶來中長期的積極影響。