高盛：一週內中資股承壓

香港經濟日報引述高盛報告分析，地緣政治緊張局勢及不確定性升溫，將對股票產生負面影響。過去每逢臺海出現地緣政治緊張事件，中資股便承壓，弱勢表現一般持續約一週的時間。

根據該行模型顯示，中資股估值與地緣政治風險呈負向關聯性。自俄羅斯於2月下旬入侵烏克蘭，市場憂慮俄羅斯制裁風險可能擴散至中國後，全球投資者過去數月早已轉向關注中國的地緣政治風險。

值得注意的是，不同市場及行業的敏感度與其收入來源、宏觀週期性和外資持股比率有關。A股對於地緣政治的敏感度，相對港股及中概股兩大離岸中資股低。最受宏觀局勢影響類股包括媒體及娛樂、房地產及銀行，而傳統防守性類股如家庭用品、電訊、食品及飲料表現較佳。

隨着中共「二十大」、美國中期選舉等將相繼於未來數月舉行，再加上2022年盈利預測料向下調。高盛分析，以風險管理角度來看，短期對市場看法較審慎。

高盛指出，自俄羅斯於2014年入侵克里米亞後，俄羅斯股票較新興市場基準指數平均折讓30％，若將有關假設放入中資股，以中資股預測本益比8.4倍及10％風險溢價計，潛在跌幅約18％。