高息商品鎖定聯發科、大聯大 ETF成分股過度集中三疑慮

臺股示意圖。(聯合報系資料庫)

臺股ETF(指數股票型基金)是指投資一籃子股票,本具有分散投資風險的效果,但財委會立委昨(18)日卻質疑,這籃子內都是一樣東西,成分股過度集中,會有助漲助跌、流動性風險、甚至操控股價等三大疑慮,金管會已要求證交所和櫃買中心建立全市場監視機制。

立委伍麗華昨在財委會中指出,前四大的ETF中,包括00878、00929、00919和0056背後的成分股都有聯發科(2454),無獨有偶,近期熱賣的00939、00940成分股也包括聯發科,等於六檔ETF都鎖定聯發科。

高息ETF主要持股

伍麗華更進一步說,2月這前四大高股息ETF,持有大聯大佔比17.7%,ETF成爲公司最大股東,換算約30萬張持股,以其日均量約1萬張計算,一旦發生變動,最多需30天才賣得完,是否會有流動性問題?

立委吳秉叡也擔心,ETF都買一樣成分股,會讓這些成分股超漲又超跌,還有ETF發行公司和股票上市公司選股機制是否有「文章」,是否有勾結?

金管會主委黃天牧說,目前48檔臺股ETF僅佔臺股市值2.38%,交易量佔臺股不到1%,若加上5,000多億元臺股基金,佔臺股市值僅3%,以目前臺股63兆元市值來說,是沒有過度影響的。

若進一步以個股來看,他坦言,大聯大是ETF成分股中極少的個案,但是否會出現同賣、同買的情況,1月已請證交所和櫃買中心建立整個全市場風險監控制度。

從整個市場角度去觀察ETF成分股中的共通部分,集中度是否有強化抵禦力的作法,這是我們要處理的問題,但這問題不見得發生,只是把制度上去精進。

成分股若集中在某幾檔上市公司,對市場波動上,是否需有流動性因應和管理,就目前來看,交易量佔臺股不到1%,基本上還不到大家關心的操控股價的問題。

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