公用事業、基建 喜迎轉機行情

過去升息循環，帶來的高利率壓抑防禦類股評價及成長性，隨市場開始預期降息的可能性，與評價重估之下，也帶來基建公用事業等防禦類股的落後補漲機會。圖／中新社

過去十年公用事業股評價低進場後表現

美國聯準會表達鴿派立場，未來將轉向關注降息時點。投信法人指出，過去一年多來，高利率環境壓抑公用事業類股價表現落後的情形可望扭轉，隨全球投入減碳、淨零轉型，各國政府重視綠能政策，加上疫後旅遊交通復甦需求發燙等，將帶動公用事業類股回覆成長，2024年迎接補漲動能與轉機行情。

第一金全球水電瓦斯及基礎建設收益基金經理人林志映分析，聯準會考量通膨改善、實質利率達2％時，是降息的時機，較可能的時點在2024年上半年，過去升息循環，帶來的高利率壓抑防禦類股評價及成長性，隨市場開始預期降息的可能性，與評價重估之下，也帶來基建公用事業等防禦類股的落後補漲機會。

公用事業目前評價偏低，統計過去十年，當公用事業預估未來一年本益比低於世界指數達2.5倍以上時進場佈局，短中長期表現逐步提升，投資1年，平均報酬率約8.07％，正報酬機率升高至97.6％。

全球投入減碳、淨零轉型投資，已爲各國政府重要綠能政策，2023年底聯合國第28屆氣候變遷大會，達成全力推動「全面脫離化石燃料」政策，將進一步帶動能源轉型政策與商機發展，核心收益資產納入相關配置，佈局公用事業收益基金，掌握後市轉機成長動能與穩定現金流的投資機會。

富蘭克林華美全球基礎建設收益基金擬任經理人陳美君認爲，過去五年S&P全球基礎建設股價指數每股盈餘年年增加，且目前的評價面估值仍偏低，本益比爲15倍，仍低於過去10年平均21倍的數字，顯示相關產業目前股價相對便宜，值得入手。

先前全球通貨膨脹惡化情況相對嚴重，美國積極升息，期望打壓通膨漸漸獲得結果，而投資人也可以利用基礎建設這類股票的投資，對應不斷上漲的物價壓力。

匯豐全球基礎建設收益基金經理人楊博翔強調，基礎建設屬於實質資產，在通膨環境下具有保值效果，尤其現階段處於歷史上的利率高原期，美債殖利率逐步走低及基本面利空出盡，將持續支持基建類股的正面表現。