股民2000倍槓桿抄底巴菲特不成反被套，互聯網券商善後事宜一籮筐

財聯社6月9日訊（記者 成孟琦）由於紐交所的技術故障，伯克希爾-哈撒韋公司A類股票一度大跌99.97%，不但成爲衆多投資者抄底巴菲特的“機會”，更成爲對互聯網券商風控能力的一場“大考”。

眼下，餘波還在持續擴散。

抄底一股巴菲特，虧超10萬美金

當日開盤不久，“股神”巴菲特旗下投資公司伯克希爾-哈撒韋公司的A類股票突然從前一個交易日收盤價的62萬美元跌至185.1美元，價值幾乎歸零，激發了衆多投資者“抄底”巴菲特的熱情。

不過，紐交所當日收盤後表示，對伯克希爾-A類股，所有在當地時間9:50-9:51進行的低於603718.3美元的交易，都視爲無效。據報道，在這一時間抄底買入的共有51位投資者，此外，還有更多的投資者抱着“搏一搏”心態，設定了市價單，希望恢復交易後能完成“抄底”。

市價單指以當前市場價格成交的訂單，投資者不需要指定成交價格。然而，市價單不保證成交價格，尤其是在市場快速變動或交易不活躍的情況下，市價單可能以較高或較低價格執行。

果然，伯克希爾-哈撒韋A恢復交易，衆多排隊市價單涌入，造成該股股價暴漲至超70萬美元，幾分鐘後股價回落至61萬美元。這意味着，不少設定了市價單並在高價成功買入的投資者，十分鐘內每股賬面虧損超10萬美元。更重要的一點，不少投資者是融資買入，有的槓桿高達2000倍。

6月6日，有投資者在社交媒體發文稱，在賬戶總金額只有1300美金之時，他在華盛證券成功買入4股伯克希爾-A，買入均價爲710830.55美元，總金額爲2846225.04美元，2023年6月5日19點左右，華盛證券最後決定並告知，要求在當天21:30之前補足保證金，否則將在盤中強制清倉，並清倉其賬戶上所有股票。6月5日晚收到清倉短信通知，所有股票全部被強制平倉。在被強制平倉後，該投資者欠華盛證券38.93萬美元，平倉後每日產生約61.87美元利息，截至6月7日晚，賬面累計虧損爲39.06萬美元。

而類似抄底未成功的投資者不在少數。

爲何出事的多是互聯網券商？

6月8日，華盛通發佈公告，稱由於紐約證券交易所出現的技術性故障，導致伯克希爾-A等多隻股票行情出現巨幅波動，期間有部分客戶提交市價單買入BRK.A並在交易所故障恢復後成交，造成客戶潛在虧損。此事件引起公司的高度關注，在第一時間成立專項小組，積極持續與交易所進行溝通，保障客戶的利益。出於保障客戶利益的綜合考慮，華盛通決定於下一個交易日將因 6 月 3 日紐交所故障時段以市價單成交伯克希爾-A的交易提前進行回滾，對盈利賬戶不做干預。

不止華盛通，陷入本次伯克希爾-A風波的還有老虎證券、長橋證券、盈立證券、尊嘉證券和諾亞財富旗下的方舟達富證券等。這些券商有一個共同點，就是均爲近幾年發展較快的互聯網科技券商。

當中，長橋證券最早發佈了對伯克希爾-A的處理公告，發現不只有用戶造成大量虧損，也有客戶單筆賺取了高達近20萬美元的利潤。長橋證券的解決方案是，對虧損客戶，主動撤回交易，墊付客戶因2024年6月3日購買伯克希爾-A造成的所有損失；對盈利客戶，不做任何撤回或干預。

盈立證券處理方法類似，決定對因伯克希爾-A交易造成的所有虧損進行全額墊付。如果客戶已自行平倉，也將補償因2024年6月3日伯克希爾-A交易所造成的所有虧損。

老虎證券則表示，因及時進行風控預警，由老虎自清算部分基本沒有客戶受到影響；個別受影響客戶也已與上手清算商妥善解決。

富途證券表示，在本輪市場的異常情況中，平臺並沒有用戶因此而造成損失。伯克希爾-A停牌後，市價單都因此停用，且爲免用戶損失，平臺的期權買賣也會在異常情況下認定爲流動性不足，並禁用市價單指令。

此外，一位諾亞財富旗下方舟達富證券的投資者表示，其賬戶餘額僅有幾千美金且並未開通融資功能，但最終該賬戶使用融資功能購入9股伯克希爾-A。截至6月8日晚，方舟達富證券還未公開解決方案。

抄底巴菲特事件帶來的四大疑問

一場風波帶給市場與投資者很多疑問，爲何限價單停用後仍有用戶能盈利20萬美金？爲何券商顯示融資槓桿僅爲2倍之時，投資者卻可以2000倍槓桿購入股票？爲何頻繁出現在公衆視野中的伯克希爾-A虧損投資者均爲互聯網券商用戶？近年快速發展的互聯網科技券商對於融資的風控是否有統一行業標準？

業內人士告訴財聯社記者，從分時成交情況來看，如果客戶想賺到20萬美金，那就需要在極短的時間內獲取第一筆成交，同時在最高位拋售，這個過程前後差不到1分鐘，但是其他用戶由於市價單下單時間不同導致排隊並在高位成交的，反而是給前述能賺20萬美金的做了接盤俠，這裡不僅需要客戶時時刻刻盯在盤前，保持高度的精神集中，且需要排隊足夠靠前，否則即使精神集中卻排隊靠後也沒有意義。

對於券商顯示融資槓桿僅爲2倍之時，投資者卻可以2000倍槓桿購入股票，這到底是誰之過的問題，世一律師事務所合夥人孫名琦表示，參考國內私募基金，按照證券指引的規定目前就是總槓桿不超過200%，流動性受限資產佔比超20%的私募基金槓桿比例不超過120%；此前，分級基金槓桿比例不超140%，非分級基金不超200%。但伯克希爾-A事件中，應該是境外的融資規則和境內不太一樣，驗資風控的環境可能都有點問題，美股融資槓桿最高應該不能超過50倍，具體的槓桿倍數根據投資者的個人情況、交易平臺規定之類的因素進行調整。

而此次風波揭露出更爲重要的問題，則爲互聯網科技券商對融資是否有統一的行業風控標準？

業內人士表示，不同的互聯網券商在風控上有區別，風控是依賴複雜邏輯的工作，對各種複雜情況需要有提前的應對措施，通常經歷過比較大波動的券商會在風控上進行優化，比如經歷過2020-2021年美股熔斷行情的券商就沒有出事，有些券商因爲客戶體量較小，歷史上尚未經歷考驗，則會因爲一些風控漏洞，導致2倍槓桿在185美金下單，但是開盤後風控並沒有因爲賬戶下單總金額遠超2倍槓桿而取消交易，說明還是風控層面存在漏洞，這裡需要在風控的邏輯上更全面一些，並且建議遇到特殊情況需要人工特定處理，否則金融市場最不缺的就是黑天鵝，如果只是因循過去的規則，容易在黑天鵝事件中給客戶造成巨大的傷害，這同時也會傷害券商自己。

值得注意的是，證監會的數道文件早已標誌着互聯網券商進入強監管週期。

2023年1月13日，證監會發布《證券經紀業務管理辦法》，其中第46條明確，境外證券經營機構違反規定，直接或者通過其關聯機構、合作機構，在境內開展境外證券交易服務的營銷、開戶等活動的，按照證券法予以處罰，並按照“有效遏制增量、有序化解存量”的思路穩步推進整改規範工作。

2023年5月16日，富途控股與老虎證券表示，爲響應證監會規範跨境證券業務的行業整改要求，擬在中國境內線上應用商店下架App，以推動業務全面符合境內監管精神。華盛證券則從2024年3月8日起，對境內應用商店下架華盛通App，並將按照監管要求，繼續依法合規地服務好存量客戶。