股權收購比例提高至96%，國信證券：萬和合並後要這麼幹

股權收購比例從53%，大幅提高到96%，國信證券併購萬和證券，有了最新進展。

國信證券9月4日晚間披露，將以8.6元/股的價格，發行股份收購萬和證券合計96.08%股份。收購完成後，萬和證券將作爲國信證券控股子公司，聚焦跨境資產管理。

最近一段時間，證券業掀起一輪券商併購重組熱潮。稍早前，國聯證券股東大會已經通過了收購民生證券的方案。業內人士分析，資源優勢互補是合併的出發點，萬和證券總部位於海南自貿港的優勢，可能也得到了國信證券青睞。國信證券也在公告中提到，收購有利於拓展該公司國際化佈局，萬和證券地處海南，具有推動金融改革創新、金融業開放政策率先落地等一系列制度優勢。

佈局跨境資管業務

交易預案顯示，國信證券此次收購的萬和證券股份，由七家股東分別持有。其中，持股最多的是深圳市資本運營集團有限公司，持股比例爲53.09%，其次爲深圳市鯤鵬股權投資有限公司，持有比例24%。剩餘約19%的股權，則由五家股東持有。

根據披露，經交易各方協商，最終確定發行價爲8.6元/股，即不低於定價基準日前 60 個交易日股票交易均價的 80%，亦不低於該公司最近一期的每股淨資產 8.37 元。

不過，由於審計、評估尚未完成，萬和證券上述股份相應的對價、估值，以及國信證券發行股份的數量等，目前尚未確定。

年報數據顯示，截至2023年12月底，國信證券資產規模爲4629.6億元，全年營收、淨利潤分別77.57億元、31.39億元；萬和證券則分別爲131.62億元、4.99億元、0.59億元。在行業排名上，國信證券各項主要各項仍然位居前十名，而萬和證券則處於行業末尾。

根據年報披露，2023年，國信證券財富管理與機構業務、投資與交易業務爲其核心業務，營收分別爲74.68億元、53.31億元，營收佔比43.13%、30.79%，佔比合計73.92%。

同期，萬和證券實現營業收入4.99億元，主營業務中，自營業務表現最爲突出，實現收入2.85億元，其次爲投行業務，營收0.79億元，佔比分別爲57.1%、15.8%。

與原有計劃相比，國信證券收購比例大幅提升。該公司8月21日曾披露，擬收購的萬和證券股權比例爲53.08%。交易完成後，萬和證券將成爲國信證券控股子公司。

國信證券方面告訴第一財經記者，收購完成後，萬和證券人員調整則將遵循“業務導向”，確保平穩過渡。資金上，國信將全面接管萬和財務，優化管理體系，提升運營效率。

收購比例提升至96%

最近一段時間，證券業掀起一輪券商併購重組熱潮。在國信證券之前，國聯證券股東大會再9月4日通過了收購民生證券的方案，後續將進入監管審覈環節。

券商人士向第一財經分析，資源優勢互補是合併的出發點。以國聯證券收購民生證券爲例，國聯證券在財富管理、資產管理等方面表現較佳，民生證券堅持“投資+投行+投研”聯動，其中投行是王牌業務。在區域分佈上，國聯證券深耕無錫，輻射重點區域，民生證券分支機構則主要集中於河南、山東，整合將提升財富客戶規模，實現區域互補，更好地滿足客戶的需求，提升整體競爭力。

但與國聯證券收購民生證券不同，國信證券併購萬和證券，是典型的“大魚吃小魚”，兩者體量、業務實力相差懸殊。

對此，國信證券對第一財經表示，合併完成後，將整合萬和證券業務，依託管理、市場及技術優勢，結合海南自貿港政策，打造跨境資產管理領先的區域投行。而萬和證券將作爲國信控股子公司，聚焦跨境資產管理，加速國信國際與金融創新業務發展。

上述業內人士認爲，國信證券、萬和證券、均爲深圳國資券商，且萬和證券總部位於海南自貿港的優勢，可能也得到了國信證券青睞。

而國信證券的說法也印證了上述看法。

該公司在預案中提到，此次收購有利於拓展該公司國際化佈局，萬和證券地處海南，海南自貿港是國家在海南島全島設立的自由貿易港， 具有推動金融改革創新、金融業開放政策率先落地等一系列制度優勢；通過併購萬和證券實現非有機增長，推動外延式發展；發揮協同效應，整合雙方資源，提升國信證券整體價值及市場競爭力。

國信證券還在交易預案中解釋，萬和證券形成了以大灣區爲核心，以珠三角、長三角爲重點區域進而輻射全國的網點佈局。 作爲深圳國資委名下券商，萬和證券依託深圳國資國企資源優勢，積極參與深圳市屬國企並 購重組、企業改制、政府引導基金的設立等，提供財務顧問、保薦、承銷、資產 證券化、私募股權融資等服務，並積極拓展各類優質大型國有企業 客戶，擁有一批高質量、高評級的穩定 客戶。 而海南跨境資管試點業務，有很強的先行先試特點，萬和證券作爲海南的資產管理機構，力爭成爲在跨境資產管理等特定業務領域具備行業領先地位的特色投行。