貴州茅臺2024年第三季度業績說明會：增長目標、市場拓展與國際化戰略

文/金石

12月17日15時，貴州茅臺在上證路演中心官網召開2024年第三季度業績說明會，公司管理層在60分鐘內回覆了回購分紅、市場動銷、是否拆股、年度目標、國際化等投資者關心的13個問題。

數據顯示，今年前三季度，貴州茅臺實現營業總收入1231.23億元，同比增長16.91%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲608.28億元，同比增長15.04%。

這是今年貴州茅臺第三次召開業績說明會，貴州茅臺酒股份公司董事長張德芹以及公司獨立董事王鑫，公司副總經理、財務總監、董事會秘書蔣焰出席。

有信心完成15%增長目標

2024年即將收官，白酒行業仍在經歷深度的結構性調整期，作爲行業龍頭，貴州茅臺如何完成增長目標，成爲說明會上投資者關注的問題。

“公司的經營目標基於生產、市場、基酒等多重要素科學制定，前三季度實現營業總收入1231.23億元，同比增長16.91%，爲實現年度增長目標打下了堅實基礎。”張德芹表示，公司董事會和生產經營班子將恪盡職守、勤勉盡責，有信心完成年度15%的營業總收入的增長目標。

對於投資者關注的2025年增速目標，張德芹在回答時表示，公司的經營目標是基於生產、市場等多重要素，充分研究後科學、嚴謹制定，具體目標將在《2024年年度報告》中披露，敬請投資者留意相關公告。

年度目標的完成與市場拓展緊密相關。2024年白酒行業業績承壓明顯，有投資者很關心茅臺系列酒的銷售情況。

貴州茅臺管理層介紹，截至三季度末，公司系列酒銷售收入193.93億元，同比增長24.36%，佔公司酒類銷售收入比重16.09%，較上年同期增加0.93個百分點。

其實從最新的行業媒體市調可以看到，由於名酒在春節期間的需求量大，動銷回暖，帶動茅臺1935、漢醬等茅系產品的終端價格提升。

除了系列酒，投資者也很關注直銷渠道的變化。“當前公司已形成比較完整的渠道生態系統。”張德芹介紹，從報表口徑來看，批發渠道包括社會經銷、電商、商超等，直銷渠道包括自營公司、i茅臺等。2024年前三季度，直銷渠道收入519.89億元，同比增長12.51%。

將茅臺打造成享譽世界的中國品牌

今年以來，貴州茅臺國際化步伐明顯加速，一年時間已走進近30個國家和地區，今年前三季度海外營收達34.83億元，16.71%的增幅比去年同期的7.62%增加了9.09個百分點。“茅臺國際化規劃”也成爲投資者在說明會上關注的話題。

“國際化是公司重要的戰略之一。”張德芹表示，今年以來，公司赴歐洲、北美、東南亞等多地，開展市場調研和品牌推廣。在推進國際化的過程中，公司不斷提高國際視野，從品宣體系、法規體系、產品體系、渠道體系、價格體系和政策體系出發，持續塑造茅臺海外產品力、品牌力和市場力，將茅臺打造成享譽世界的中國品牌。

中國企業出海離不開ESG，有投資者詢問貴州茅臺在ESG方面有哪些舉措。貴州茅臺介紹，近年來，茅臺深度踐行ESG理念，推動ESG管理和生產經營業務深度融合，專門成立了由董事會決策，ESG推進委員會管理，下設環境、社會、治理三個分委會執行的三級管理架構。同時，還結合國內外披露準則、主流評級方法論，制定ESG戰略目標，形成量化指標，推動ESG融入生產經營業務，持續提升ESG管理水平，推動茅臺高質量發展和現代化建設。

據瞭解，貴州茅臺在今年獲得“中國ESG榜樣企業”“ESG金牛獎百強”等榮譽，MSCI評級提升至BBB，爲目前中國白酒行業最高評級。

回購前期工作即將完成

在做好自身發展的同時，貴州茅臺也在積極用真金白銀回報投資者。11月27日，《2024-2026年度現金分紅回報規劃》《2024年中期利潤分配方案》《關於以集中競價交易方式回購公司股份的方案》在貴州茅臺2024年第一次臨時股東大會審議通過，投資者都很關注回購何時實施，分紅什麼時候到賬。

“此次回購系公司首次實施股份回購。”蔣焰在說明會上表示，目前，公司即將完成專業中介機構比選、回購專用賬戶開立等前期工作。一經完成，公司將按照中國證監會和上海證券交易所的有關規定，及時披露回購報告書，並開展股份回購相關工作。

對於有投資者詢問現在買入能不能拿到分紅，以及分紅何時到賬。貴州茅臺管理層表示，此次利潤分配面向股權登記日（2024年12月19日）當天收市後持有本公司股票的投資者，現金紅利派發日爲2024年12月20日。

據12月14日發佈的《貴州茅臺酒股份有限公司2024年度中期分紅實施公告》，本次利潤分配以方案實施前的公司總股本1,256,197,800股爲基數，每股派發現金紅利23.882元（含稅），共計派發現金紅利30,000,515,859.60元（含稅）。

說明會上，有投資者詢問貴州茅臺經營活動產生的現金流量淨額下降的原因。

蔣焰介紹，2024年1-9月，貴州茅臺經營活動產生的現金流量淨額444.21億元，同比減少55.81億元，同比下降11.16%，主要是財務公司不可提前支取的定期存款和央行法定存款準備金增加。

“剔除財務公司數據後，經營活動產生的現金流量增幅與收入增幅基本一致。目前公司現金流充沛，流動性良好。”貴州茅臺管理層說。

張德芹表示，一直以來，茅臺高度重視市值管理，對各類市值管理工具，也進行了認真的分析論證。

“關於是否拆股，股東觀點也不完全統一，有人贊成，有人反對。兩種觀點都是站在爲茅臺好的角度，各有利弊。拆股與不拆股，也均有成功的案例可以借鑑。站在公司董事會的角度，我們需要從公司健康穩定可持續發展、股東長期利益等角度系統考慮，審慎決策。”張德芹說。

（內容僅供參考，不作爲任何投資建議。）