《國際金融》BoE利率估按兵不動 明年降息看法不一

自從今年八月以來，英國央行一直將利率維持在5.25%的水準，似乎暫停了自2021年12月以來的連續14次升息。然而行長貝利(Andrew Bailey)一再地表示，利率需要在「較長的時期內」維持在高位。

在央行其他官員暗示，削減利率即將來臨之際，英國央行仍堅持強硬立場，反對這樣的言論。

通膨已經從去年10月創下的11.1%近41年高水準回落，但是4.6%的水準仍雙倍於英國央行的目標。但是該數據已經弱於預期，並增加了通膨加快降溫的可能，讓英國央行可能提早改變政策。

本週公佈的數據顯示，英國10月GDP爲萎縮0.3，爲今年7月以來首見的萎縮，也暗示了衰退的風險。但是該數據可能不會改變央行的觀點，亦即將重點放在壓低通膨。

工資成長的放緩，也高於預期。10月工資增幅爲7.3%，但是仍接近於今年夏天創紀錄的7.9%增幅，此仍爲英國央行對通膨的主要憂慮點。

金融市場在週三消化了英國央行在2024年降息100基點(4碼)的預期，最快降息時間點在5月。

英國央行在上個月對英國經濟提出悲觀預測，指出明年經濟將零成長；由於新冠疫情和英國脫歐，導致勞動力錯誤配置的影響，讓英國較美國和歐元區更容易受到通膨的影響。

St James's Place的經濟研究主管Hetal Mehta說：「市場正在走向：他們必須轉向。但我依然認爲，現在仍不夠成熟，在某方面上他們(英國央行)必須更加積極地把利率放在收緊範圍」。

英國央行週四公佈政策決議的時間點，剛好夾在聯準會和歐洲央行的中間。市場預期，英國央行明年降息的時間點，將慢於聯準會ˋ和歐洲央行，主要是因爲美國和歐元區的通膨都已經接近於目標水準。

英國央行微調市場利率預期的機會有限，因爲因爲本月的會議沒有安排季度經濟預測，也不會有新聞會。

事實上仍有部分央行官員在爭辯說，利率需要再提高。在英國央行貨幣政策委員會的9名成員當中，有3位在上次會議，投票贊成央行要加息25基點。根據路透調查經濟學家的預測，他們在週四的會議仍會同樣這麼做。

在上次會議唯一有討論到降息時間點的官員，爲央行首席經濟學家Huw Pill。他說，市場預期首次降息時間是在2024年8月，此並非完全地不合理。