《國際金融》大摩示警 陸股動能正在消退

摩根士丹利策略師Laura Wang和Jonathan Garnery在週二的一份報告中說,投資人不該追逐近期的漲幅,他們建議,有鑑於情況有改善,投資人應追逐單一股票或主題。

由於地緣政治緊張情勢加劇、經濟逆風肆虐、房地產危機持續發酵,全球基金在過去一直在拋售中國股票。

他們說,全球投資者的資金部位已經獲得改善,同時由於地緣政治、殖利率和外匯因素正在緩和,投資人從美國和日本市場進行分散投資的緊迫性已降低。「我們還看到了近期(中國股市)技術性超買的訊號,這可能阻止全球量化基金進一步買入」。

中國股市近日從多年來的低點反彈,正在助長市場已經觸底的樂觀情緒。

高盛分析師表示,交易員對錯失良機的擔憂正在加劇。不過市場觀察人士仍存在分歧看法,一些人指出,企業獲利增長疲弱和房地產業的萎縮,是他們不選擇進場的原因。

在岸的滬深300指數週三盤中一度下跌0.7%,此前該指數在週二曾躍升至10月以來的最高水準。

而在連續10天上漲之後,繼週二的下跌,恆生指數週三有望連續第二天下跌。

此輪的漲勢,推動恆生指數和國企指數兩者的14天相對強弱指數推升至70以上,許多人認爲,此一水準顯示指數已被超買。

摩根士丹利策略師們認爲,中國的消費水準和房地產市場可能需要更多時間來回升,這意指着,通縮和企業獲利仍面臨壓力。此外,房地產政策的變化步伐,可能仍然會「相當的溫和」。

其他的專家也多有懷疑論調,據彭博的整理,Chanson & Co的負責人Shen Meng說,儘管北京深化改革和擴大開放的承諾,緩解了投資人的部分擔憂,但目前仍存在的一個問題是,至今以來提出的政策,是否能有效地提振房地產的低迷。

匯豐銀行表示,恆生指數近期的出色表現,可能受到中國內地資本流入的推動,而且可能缺乏基本面的支撐。

展望未來,摩根士丹利還將地緣政治的不確定性列爲中國股市的不利因素,因爲美國大選即將到來,與歐盟的貿易爭議也即將爆發。