《國際金融》需求有增無減 金價看俏

因與烏克蘭打仗遭到歐美等國制裁的俄羅斯，有3000億美元國家資產在外國被凍結，部分小國特別是容易被制裁的國家也大舉買進黃金增加外匯存底。對美元來說，雖沒有立即性的影響，但長遠來看，美元的強勢貨幣地位可能動搖。

根據統計，到2023年底，各國央行持有黃金約3.7萬噸，佔這些國家外匯存底總額約16.7%。已開發國家有最多黃金，像是美國、德國、義大利以及法國等。瑞銀表示，新興市場國家正在急起直追買進黃金，其中以俄羅斯和中國大陸最具代表性。

積極買入黃金，也代表減少購買美元、歐元、日圓以及英鎊。位於倫敦的世界黃金協會（World Gold Council）也明確指出，世界各國想要資產多元化，減少對歐美等主要貨幣的依賴。此外，黃金的長期價值還有抵抗通膨，以及擔保過高政府公債等作用。

瑞銀表示，各國央行對黃金的需求應該是有增無減，因爲美元可能無法一直強勢。再者，當新興市場國家的貨幣兌美元升值時，這些國家的央行往往會進場實際干預，這時候所需要的後盾，就是買進更多的黃金。

瑞銀對黃金抱持正面看法，因爲各國央行有需求、地緣政治情勢緊張、通膨位於高檔位置，以及美國利率可能下降等。瑞銀預估，目前每盎司在2300美元附近的金價，到2024年底可望達到2600美元，到2025年中再上看2700美元。因此，建議以美元爲主要計價貨幣將黃金的投資配置放在5%。