國家發改委成立低空司，低空智能網聯繫統建設加速；英偉達將於2025年上半年推出人形機器人計算機Jetson Thor；榮耀已完成股改並適時啓動IPO流程...

（一）重要市場新聞

1、美股上週累漲0.76%；標普500指數上週累漲0.67%，終結周線2連跌；道指上週累漲0.35%，終結周線3連跌；納斯達克中國金龍指數上週累漲0.57%。國際油價全線上漲，美油2025年2月合約上週漲1.15%；布油2025年3月合約上週漲1.28%。

2、近日，中國人民銀行發佈了《中國金融穩定報告（2024）》。報告指出，實施好適度寬鬆的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。增強外匯市場韌性，穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理水平上的基本穩定。

3、國家發展改革委官網12月27日顯示，機關司局欄目設立了低空司，全稱爲低空經濟發展司。國家發展改革委官網顯示，低空經濟發展司是負責擬訂並組織實施低空經濟發展戰略、中長期發展規劃，提出有關政策建議，協調有關重大問題等的職能司局。12月27日，低空經濟發展司近日相繼召開來推動低空基礎設施建設座談會、推動低空智能網聯繫統建設專題座談會。

（二）行業掘金

1、國家發展改革委官網12月27日顯示，機關司局欄目設立了低空司，全稱爲低空經濟發展司。國家發展改革委官網顯示，低空經濟發展司是負責擬訂並組織實施低空經濟發展戰略、中長期發展規劃，提出有關政策建議，協調有關重大問題等的職能司局。12月27日，低空經濟發展司近日相繼召開來推動低空基礎設施建設座談會、推動低空智能網聯繫統建設專題座談會。根據工信部賽迪顧問數據，2023年中國低空經濟高速發展，市場規模達到5059.5億元，同比增長33.8%，預計到2026年中國低空經濟規模有望突破萬億元。“低空經濟+”模式下，催生各類應用場景

點評：低空司的成立，後續高層級的低空政策和支持措施將加快落地。低空產業是低空經濟的物質載體，是培育新質生產力和新經濟增長點的重要方向，要抓好重點產品，大力發展無人化、電動化、智能化低空裝備，推動新一代信息通信技術、數字技術、人工智能等技術全方位賦能低空產業體系。參考地方低空經濟行動方案規劃節點，主要集中在2025-2027年，低空運輸類eVTOL預計在2026-2027年取證。2025年是低空基建的窗口期、加速期。深圳市於2024年11月發佈低空基建方案，2025年低空起降設施建設數超規劃量的50%。概念股包括碩貝德、蘇交科，商絡電子等。

2、據報道，英偉達在其核心的人工智能製造業務上面臨日益激烈的競爭，該公司正押注於機器人科學，將其作爲下一個重要的增長驅動力。這家美國科技巨頭將於2025年上半年推出其最新一代用於人形機器人的緊湊型計算機——名爲Jetson Thor。英偉達正將自己定位爲即將到來的機器人革命的領先平臺。他們銷售的是一套解決方案，涵蓋了從用於訓練人工智能機器人的軟件層到內置的所有環節。隨着特斯拉及英偉達等行業領軍企業的積極佈局以及研發進度的顯著加快，產品定點、供應鏈確定等關鍵步驟正在穩步推進，人形機器人商業化落地可期。

點評：OpenAI在開放實體機器人方面已經掌握了最強的大腦，大模型的持續升級迭代爲新技術的發展提供可能，也是開發實體機器人重要環節之一。全球及中國主流科技及製造巨頭紛紛開始佈局機器人產業，產業迎來爆發奇點。人形機器人板塊發展趨勢確定，2025年放量較爲明確，有望迎來新一輪密集催化期。當前人形機器人產業鏈正處於從“0-1”向商業化落地“1”的加速推進階段，可關注在領先人形機器人企業供應鏈中具有較高確定性的公司以及處於產業鏈中急需解決國產化痛點環節的領先企業。概念股包括昊志機電、漢宇集團、漢威科技等。

3、近日，華爲宣佈面向全球啓動2024奧林帕斯獎懸紅難題徵集，獎金合計300萬元。本屆奧林帕斯獎將聚焦解決AI時代下數據規模爆炸式增長、數據價值不斷攀升帶來的存儲帶寬不足、算力集羣可用度低、推理時延長、數據存儲成本激增等挑戰，面向全球科研工作者公開徵集解題之道。隨着OpenAI等大模型參數增長至萬億級別，對應的算力需求也呈現指數級增長的趨勢。全球各大科技巨頭佈局AI，算力的加速爆發驅動AI服務器等算力基礎設施升級等需求全面提升，海量的算力必然需要海量的存力，在AI容量增長的推動下，產業整體的存儲消耗量將顯著提升。

點評：據Epoch測算，萬億級GPT-4大模型的訓練算力需求達到了驚人的每秒鐘進行2.02*1025次浮點運算，算力的加速爆發驅動存力等基礎設施升級等需求全面提升，各大科技巨頭也加碼研發用於AI的HBM存儲模塊，在AI增長的推動下，產業整體的HBM消耗量將顯著提升，2024年預估增速超過200%，2025年HBM消耗量將再翻倍。三星、SK海力士和美光都在積極投資HBM產能擴張計劃，預計2025年新增產量將達到27.6萬個單位，年增長率將達到105%，產能實現翻倍，HBM需求強勁也讓封裝、材料、設備等環節隨之受益。概念股包括飛凱材料，強力新材，三超新材等。

4、12月28日，榮耀官網顯示，榮耀終端有限公司已於12月28日依法整體變更爲股份有限公司，公司名稱變更爲“榮耀終端股份有限公司”。這意味着，榮耀完成了股份制改造。榮耀方面表示，公司股改完成後將適時啓動IPO流程，進一步消息將在相應的過程中對外披露。Canalys數據顯示，2024年第三季度，榮耀在中國智能手機市場的份額爲15%。2024年10月，榮耀向媒體證實，中國電信、中金資本旗下基金、基石旗下基金、特發基金，以及新一輪代理商投資平臺金石星耀等已投資榮耀。榮耀稱，公司始終堅持公開透明的發展原則，持續推動股權結構多元化。

點評：自2020年11月榮耀正式從華爲獨立之後，經過一段時間的調整，榮耀迅速重回正軌，智能手機銷量快速增長，同時也開始向更多產品品類拓展。IDC發佈的數據顯示，2024年第三季度，中國智能手機市場出貨量約6878萬臺，同比增長3.2%。榮耀以14.6%的市場份額位居第五位。此前有媒體報道稱，榮耀Pre-ipo輪估值爲2000億元。隨着榮耀上市的加快推進，相關概念股望受關注。概念股包括愛施德、天音控股等。

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