郭明玉專欄－投資情緒樂觀，AI族羣仍吃香

圖／本報資料照片

時序進入第二季，以往多被視爲傳統淡季，市場看法也較爲保守，不過今年整個投資氣氛持續由多頭主導，臺股指數甚至在清明連假前再度改寫新高，且受惠於半導體與相關供應鏈廠商爲維持製程領先與淨零碳排，資本投資態勢延續，有助於挹注民間投資成長力道，據央行預測，今年實質民間投資成長2.91％，大幅優於2023年的-9.87％，市場更看好臺股企業獲利成長，下半年將優於上半年。

其實不只是臺股多方強勢，根據BofA全球基金經理人調查，3月份的市場情緒已改善至自2022年1月以來最看多的水位，基於現金水位、股票配置和經濟成長預期，廣泛性全球經理人情緒指標從4.3上升到4.61，儘管全球經理人上個月在科技股配置比例下降10個百分點，目前仍達淨超配26％，反映市場樂觀情緒相當強烈，且成長型的科技股持續爲市場追捧的焦點。

這波由AI帶動的全球產業變革，對於臺股影響爲重大的質變，像是半導體產業進入回升期，先進製程與封裝至關重要，今年下半年代工廠投片的復甦主要來自晶圓龍頭大廠，二線晶圓代工廠預估於第二季季底至第三季纔有望回升；從應用別的成長性來看，晶圓龍頭大廠中的高速傳輸（HPC）表現最強，另外二線大廠則認爲PC、手機庫存水位相對健康，但車用、工業領域需要更多時間消化。

值得留意的是，之前市場普遍預期的2030年半導體產業規模將達到1兆美元，當時並未包含近年崛起的AI市場，因此半導體產業的爆發性成長隱含時間點有可望向前挪移，且隨着晶片尺寸微縮，已來到物理極限，但透過先進封裝的堆疊，或是異質整合技術等，將可提供晶片將不同架構、材質或工藝節點的晶片整合成多功能需求的超級晶片，使得先進封裝成爲下一階段半導體產業的新焦點。

另外，今年輝達GTC大會聚焦於全新架構Blackwell的次世代晶片及更多AI應用領域，Blackwell採用晶圓龍頭大廠4奈米制程工藝，共有2080億顆電晶體，配備20 petaFLOPS的算力表現，本身整合192GB的HBM3e，AI性能達到Hopper晶片的五倍之多，晶片上記憶體則達到Hopper的4倍。

GB200 Grace Blackwell超級晶片則是供40 petaFLOPS的算力性能和864GB的快速存儲，在NVLink交換機晶片的加持下，存儲海量算力，訓練相同的GPT模型僅需2000個GPU以及原先耗電的四分之一。

依據Morgan Stanley推估，未來三至四年存儲晶片市場將新增300至400億美元之業務，而晶圓代工產業和AI伺服器的新增潛在市場規模，將分別達到250至300億美元和1,000億美元之多，對於相關臺廠供應鏈營運表現不啻爲一大動能挹注。

綜觀而言，看好聯準會偏鴿有利市場情緒保持樂觀，雖然短期資金集中科技股，短線偏向過熱，股價震盪幅度可能加大，但長線仍看好半導體景氣回升與AI供應鏈，建議聚焦技術與產品具競爭力之產業與個股，在產業配置上可留意高速運算相關的AI伺服器、散熱等電子零組件、IC設計、IP服務、半導體儀器設備、特用化學、自行車等。