國泰投信董座 張錫看市：明年股債雙多

張錫認爲，川普2.0對臺灣經濟負面影響有限，臺股在AI題材帶領下，長線看好。圖／本報資料照片

國泰投信2025投資展望重點

國泰投信董事長張錫在2025年投資展望論壇中表示，川普2.0對於臺灣經濟的負面影響估計有限，因爲臺灣有難以撼動的科技業聚落優勢，美國明年可望持續降息，認爲明年應是股債雙多的上漲格局；尤其臺股在AI題材領漲下，長線看好。

張錫認爲，AI產業的循環纔剛開始，且不會是泡沫，臺灣科技業比過去PC、手機發展階段，在AI發展能掌握更全面的商機，這將是支撐臺股2025年可望持續走強的關鍵。另外，面對臺灣即將邁入超高齡社會，張錫建議民衆在退休後的資產配置可拉高成長型部位，例如今年表現亮眼的市值型ETF。

國泰投信投資長鄭立誠指出，過去川普對大陸採取的關稅與科技封鎖政策，推動全球供應鏈重組，對臺灣是契機。臺灣作爲美中之間的關鍵科技樞紐，可能進一步鞏固在半導體、電子零組件等高科技領域中的地位，美臺在晶片供應鏈合作會更加緊密；臺灣的戰略地位具有先天優勢，有望吸引更多外資觀望，對臺股都是利多。

展望2025年臺股，國泰投信建議佈局市值型ETF掌握行情，善用新一代聚焦AI和半導體績優股及金融股的市值型ETF，較能掌握產業輪漲機會。

國泰投信全球經濟與策略研究處副總經理王誠宏分析，美國近期數據可看出經濟起色很有限，不太可能回到升息環境，這幾年不合理高利率時代，經濟受到扭曲，按目前條件，12月利率應會再降一碼到4.25％～4.5％、明年3月是3.75％～4％，在降息趨勢之下，對全球經濟應採正向看待。

但川普若祭出強力的關稅政策，恐引發新的一波通膨，致關稅效果不彰，並提高美國已很高的赤字，幕僚應會建議分階段進行，後市留意灰犀牛和黑天鵝風險。灰犀牛指區域政治武裝衝突，及美降息不夠或停滯的商用不動產高比例債務問題；黑天鵝是觀察全球科技戰，是否會引發科技進展速度超越應用速度，高創新卻不一定帶來高獲利，及全球製造業與服務業缺工危機。