合生創展集團|合生創展：質量成就品牌，專業築就夢想

市場深度調整之下，合生創展核心利潤逆勢實現大幅增長。3月27日，合生創展發佈2023年度業績報告，公司2023年營業額約爲342.92億港元，期末核心利潤23.14億港元，較2022年期末10.81億港元，同比增長114%。

多位業內分析人士向《證券日報》記者表示，合生創展屬於穩健投資性企業，在過去房地產行業快速發展過程中，沒有盲目加槓桿，一味追求規模，當前公司市場定位準確，產品和服務質量較優，靈活的戰略決策和管理水平使得公司逆勢增長。

負債水平持續下降

作爲地產公司，合生創展一直以來業績表現穩健，同時維持良好的資產負債表。年報數據顯示，合生創展2023年全年銷售及預售合約出售的物業總額達325.83億元，與此同時，債務總額從2021年底1152億港元降低至2023年期末869億港元，連續兩年平均降幅12%，每年債務總額平均下降幅度超百億元。

此外，公司2023年剔除合約負債後資產負債率爲59%，較去年61%下降2個百分點；2023年淨負債率僅爲71%，與2022年淨負債率79%相比，下降8個百分點。

合生創展相關負責人向《證券日報》記者表示，公司資產負債率的下調主要得益於有息債務的大幅調減，合生創展要付現的負債較少，將有力保證公司平穩健康的經營。

“負債率及債務規模的下降一方面有利於公司財務及債務安全及穩健，此外也有助於有效提升企業信用，進一步拓寬融資通道。”同策研究院研究總監宋紅衛向《證券日報》記者表示，這有望提升公司的再投資能力，促進新業務的發展。

值得一提的是，合生創展當前土地儲備豐富，此前在優質城市儲備了大量低成本、高溢價優質土地。數據顯示，截至2023年末，合生創展土地儲備總面積達2762萬平方米，其中71%的地產板塊土儲和95%的商業版塊土儲均位於一線城市，爲未來持續盈利提供基石。

“合生創展有大量城市更新和舊改的項目，這些項目的利潤率非常好。公司資產狀況較好，且負債規模不高，比較穩健，也爲下一步發展奠定了基礎。”宋紅衛如是稱。

輕資產運營助力轉型

值得一提的是，合生創展早在2018年就提出地產開發業務產品聚焦高端改善性需求。2023年，合生縵系產品在全年貢獻銷售業績249億元，超過合生創展年度總銷售額70%，在高端賽道持續脫穎而出。

目前，合生創展已形成以地產、商業、合生活、基建、投資五大板塊並驅發展的多元化業態佈局。其中，合生商業第三方輕資產外拓項目面積2023年高達109萬平方米，佔比超20%，外拓力度創歷史新高。

在多位業內人士看來，輕資產是合生創展戰略轉型發展之路，也是公司優化輕重收入和利潤結構的必要之舉。

“合生商業定位爲商業生態鏈價值創造者，商業運營能力逐步提高，已發展輕、重兩大管理模式，形成雙平臺業務格局。”合生創展相關負責人表示。

其中，最爲知名的合生商業·輕拓部分現已擁有合生匯、超極合生匯、合生廣場、合生新天地、MOHO等商業品牌IP。

從地理分佈上來看，截至目前，合生商業板塊業務遍及“北上廣深”在內的十餘個主流城市，擁有100餘個商業地產項目，已建成運營的項目面積超過500萬平方米，超過80%的項目分佈在一線城市。

“合生創展在項目選擇上有一定要求，一般項目地理位置優越，交通便利，人流量較大，具備商業項目成功的基本要素，同時，很多舊改項目本身對於商辦業態有要求，合生匯正好契合了舊改項目的要求，此外輕資產運營能夠降低及控制企業的成本，也有助於提高企業品牌影響力的輸出。”宋紅衛表示。

“在房地產市場外部環境承壓背景下，頭部商業地產企業普遍發力輕資產拓展，實現管理規模的增長，管理能力價值持續釋放。與重資產拓展相比，輕資產運營毛利較高，提高輕資產業務的佔比有助於企業優化利潤結構，提升盈利能力。”中指研究院企業研究總監劉水向《證券日報》記者表示。