華泰聯合證券：併購重組活力釋放，投行提質增效爲企業搭建高質量發展橋樑

併購重組是支持經濟轉型升級、實現高質量發展的重要市場工具。今年以來，新“國九條”對活躍併購重組市場做出了重要部署，“併購六條”爲上市公司併購重組提供了新活力，政策層面的支持對市場活力的釋放起到了關鍵作用，併購重組將進一步彰顯資本市場促進資源配置的功能，助力上市公司實現更高質量發展。

鼓勵政策漸次落地，進一步激發市場活力

以科創板改革八條措施、“併購六條”爲重要代表，一系列支持政策的落地爲更多企業實施併購重組提供了明確的政策導向和制度保障。

科創板改革八條措施一方面加大了對未盈利科技企業的精準支持力度，在併購重組方面進一步提升了對估值的包容性，爲具有發展潛力但投入大、週期長的未盈利企業拓寬了發展空間。另一方面，對產業併購寄予厚望，支持科創板上市公司聚焦主業、做優做強、強鏈補鏈，以產業爲驅動的併購重組有助於上市公司實現資源優化配置和盈利能力提升。科創板改革八條措施爲併購重組提供了明確的政策導向，同時加強重組監管，強化主業相關性，更加註重產業邏輯和長期發展，防止低效資產注入上市公司，加速劣質企業出清。

隨着市場成熟度提升和投資者結構的優化，二級市場對併購重組趨於理性，更注重併購的長期價值和實際效益，有助於推動市場更健康、穩定地發展。伴隨着併購重組支付工具更加豐富，估值包容性進一步提升，併購重組市場日益活躍，爲科創板上市公司的高質量發展拓寬了道路。同時，科創板上市公司的併購重組的“硬科技”底色將更加突出，產業鏈上下游的整合將有效提升產業協同，打造更多具備核心競爭力的科技型企業。未來，產業併購將成爲科創板併購重組的主流，以產業爲驅動的併購重組有助於上市公司實現資源優化配置和盈利能力提升，加速科技創新與產業升級。

證監會“併購六條”政策將提升資本市場活躍度，推動企業轉型升級。一是“硬科技”企業的併購預計更爲活躍，具有研發優勢、技術成果落地轉化概率較高的科創類企業併購意願有望進一步提高。二是投資退出渠道拓寬，有利於“募投管退”暢通，提升社會資本對科技創新的支持。三是在推動做大做強的目標下，大型央國企有可能加快併購重組、整合資源，提升產業協同效應。

併購重組活躍度提升，對券商投行提出更高要求

在併購重組發展新形勢下，併購重組活躍度明顯提升，對券商投行的各方面能力提出了更高的要求。證券公司從業人員需認真學習最新監管政策和產業政策，不斷提升助力新質生產力發展的專業服務能力，堅持把服務實體經濟作爲使命擔當。同時，財務顧問要提高交易撮合能力，進一步發揮主觀能動性，助力上市公司實施高質量的併購重組。此外，作爲中介機構需不斷提升“看門人”責任和意識，重點服務符合國家產業政策、具有一定行業地位、具備鮮明競爭優勢的企業，嚴守上市公司質量入口關。

在併購重組過程中，投行作爲專業機構扮演着至關重要的角色，第一，基於產業理解和判斷進行價值發現，選擇合適的上市公司和標的公司進行交易撮合，協調潛在買家和賣家之間的溝通，促進雙方達成共識；第二，基於市場接受度、交易雙方的期望，協助交易雙方進行估值定價；第三，憑藉專業知識和經驗設計合理的交易架構，保障交易方案合規，交易有利於增強上市公司的持續經營能力和獨立性，同時投行還結合交易需要和架構設計爲企業提供融資服務、籌集資金；第四，協助企業進行盡職調查、風險識別，提供切實可行的建議，以確保併購重組過程的合規性。

華泰聯合證券發揮併購重組優勢，助力多個優質項目落地

近期，已有一批標誌性的併購重組交易落地或正在推進中。如思瑞浦發行可轉債及支付現金購買創芯微100%股權，該項目爲科創板首單定向可轉債重組，具有較強的示範性和創新性，將有效幫助思瑞浦迅速佈局消費類市場，搶佔消費電子領域國產化替代的先機；在跨境併購方面，科創板上市企業迪威爾完成對HME Technologies的收購、兗礦能源併購澳大利亞上市公司、雅克科技收購韓國SK化學旗下公司都是在高水平對外開放的背景下，通過併購重組提升中國企業全球影響力的重要一步。

併購重組對深入實施創新驅動發展戰略、加快建設科技強國、推動高水平科技自立自強具有重要意義。作爲多年來在併購重組領域持續處於領先地位的證券公司，華泰聯合證券在積極響應中央金融工作會議提出的培育一流投行的號召，不斷提高自身的專業服務能力和執業質量，積極發揮交易撮合者的作用。“併購六條”提出，引導證券公司加大對財務顧問業務的投入，充分發揮交易撮合作用，積極促成併購重組交易。面對併購市場呈現的新特點與需求，華泰聯合證券在發揮併購業務傳統優勢的同時，將持續佈局國家重點支持的戰略行業，積極推動國有企業深化改革，助力民營企業提質增效，加強併購業務與重點行業、重點區域的聯動與協同，對於新質生產力所涉及客戶和行業，進行重點開拓，通過提供高質量服務，助力上市公司積極推進優質併購重組項目，切實以高質量的項目回報投資者。