匯率期貨趨勢專欄－歐元強勢 留意降息影響

觀察美國芝商所3月歐元／美元期貨，自2023年10月3日見到波段低點以來，歐元兌美元持續走強。而歐元兌美元走勢，不獨觀察歐元區，更應當觀察目前整體金融環境；近日關注焦點應當留意美國通膨放緩速度，以及歐洲央行於今年3月開始降息的影響。

美國通膨壓力持續減輕，市場因此增加對聯準會降息的押注，2023年12月FOMC會議之後，美債殖利率大幅地下滑，金融環境趨於寬鬆，迫使聯準會官員接連出手打壓市場過度樂觀的降息預期，但是聯準會偏好的通膨指標，核心PCE指數增速於2023年11月放緩程度超出市場預期。

FedWatch顯示，市場無視聯準會官員出面打壓降息預期，仍持續押注今年3月降息，目前機率已逼近9成，歐洲方面，OIS市場訂價顯示，交易人員預期歐洲央行於今年3月降息的機率約近7成，利率衍生性商品定價顯示，交易人預期歐洲央行，全年降息幅度可能達到5至6碼，美、歐利差因此縮小，在去年底交投清淡下，歐元兌美元創下5個月新高。（富邦期貨分析師曹富凱提供，黃彥宏整理）