惠譽上調華泰財險評級至“A+”
南方財經全媒體記者 鄭嘉意 北京報道
近日，記者注意到，惠譽已將華泰財產保險有限公司（下稱“華泰財險”）的保險公司財務實力（IFS）評級由“A”上調至“A+”（強）。
在關鍵驅動因素中，惠譽表示，已將華泰財險視爲對安達保險十分重要的營運子公司，看好安達保險與華泰財險之間的協同與整合。
華泰財險的母公司華泰保險是國內第一家“中資”轉向“外資”的保險集團。
2002年7月，3家“安達系”公司通過股權受讓方式成爲華泰保險股東，合計持股超22%，華泰保險成爲國內第一家正式引入外資股份的保險公司。2022年11月，“安達系”完成對華泰保險集團的控股。此後，持續從各中小股東收購華泰保險股權，至今持股比例已超85%。
從業務範圍看，華泰保險牌照健全，旗下有華泰財險、華泰人壽、華泰資產管理、華泰保興基金、華泰偉業經紀、華泰保險銷售、華泰世博置業7家公司。
華泰財險方面，其2023年四季度償付能力報告顯示，2023年全年共實現保險業務收入100.4億元，同比增長11.31%；淨利潤4.05億元，同比減少1.72%。
受益母公司，評級上調
如上所述， 3月25日，惠譽將華泰財險保險公司財務實力（IFS）評級從“A”上調至“A+”（強），並將其從正面評級觀察名單中移出。
記者注意到，各關鍵評級驅動因素中，“對安達保險來說‘十分重要’”爲其評級上調主因。
具體而言，此次華泰財險獨立信貸質量已上調一個子級，惠譽表示，將華泰財險視爲對安達保險“十分重要”的運營子公司。
此外，在評級敏感性中，惠譽再度強調其對華泰財險與安達保險關聯的重視——其所列各項可能導致負面評級因素中，首位即爲“安達保險通過華泰保險集團失去其在華泰財險的控股權”，可能導致正面評級因素中，首位爲“華泰財險對安達保險重要性有所改善”。
其餘方面，惠譽對華泰財險資本水平、業績、公司狀況、風險資產敞口等指標均作出評價，但並未上調評級與預期。
其中，資本水平“強”。 根據惠譽Prism模型衡量，華泰財險資本水平已由2022年底的“很強”降至2023年第三季度末的“強”。截至2023年底，其監管綜合償付能力比率從2022年底的259%降至233%。惠譽預計，未來，其資本將取決於其在集團資本管理下的股息政策。
公司狀況“中等”。 惠譽根據華泰財險的經營規模和“中性”公司治理，將華泰財產險的公司狀況評爲“中等”，而所有其他中國非壽險公司均爲“中等”。
業績待改善。惠譽預計，在安達保險嚴格的承銷控制和精算支持的引領下，華泰財險承銷業績將在未來兩年逐步改善。同時，由於投資回報率降低，華泰財險2023年業績或減弱。
風險資產敞口可控。惠普表示，華泰財險對風險資產的敞口可控，至2023年第三季度末，風險資產比率保持在與其IFS評級相當的水平。同時，華泰財險投資固定收益型非標資產以提高收益率，但惠譽認爲，此類投資透明度不及債券，且流動性差。
此外，惠譽重點關注華泰財險綜合成本率及淨投資回報收益並指出，若華泰財險惠譽Prism模型評分降至“充足”或綜合成本率持續高於105%、淨資產回報率長期低於7%，則可能將下調其獨立信貸質量評級。
償付能力報告顯示，截至2023年四季度末，華泰財險綜合成本率爲98.64%、淨資產收益率爲7.04%。
增收不增利？
記者統計發現，2023年，華泰財險的業務收入與淨利水平均在前列。
具體而言，其2023年全年保險業務收入爲100.4億元，同比增長11.31%，在已披露償付能力報告的75家非上市財險公司中位列第11位；淨利潤4.05億元，同比減少1.72%，在75家非上市財險公司中位列第6位。
業務上，車險依舊是華泰財險收入“主力”。其2023年共實現車險簽單保費37.41億元，佔總簽單保費比重達38.32%。車均保費位1063.07元，在各財險公司中處於較低水平。
效益類指標表現上，華泰財險優於行業平均水平，綜合成本率控制在98.64%，較2022年下降0.55個百分點。但同時，亦存在賠付率低、手續費及佣金佔比較高的情況：具體而言，其綜合費用率爲51.77%、綜合賠付率爲46.88%、手續費及佣金佔比達17.75%、業務管理費佔比達25.62%。
雖保險業務水平優於同業，但華泰財險亦存在 “增收不增利”困境——保險業務收入同比增長11.31%的同時，其淨利潤下滑1.72%。
記者對比發現，華泰財險經歷下滑或與其投資端表現不佳有關。如上所述，綜合成本率上，華泰財險較2022年優化0.55個百分點，但投資端，各指標整體呈下滑趨勢。
其中，淨資產收益率7.04%，同比下滑3.21個百分點；綜合資產收益率2.28%，下滑1.42個百分點；投資收益率2.93%，下滑0.93個百分點；綜合投資率2.77%，上升0.86個百分點。同時，其近三年平均投資收益率爲5.73%、近三年平均綜合投資收益率爲4.58%。